《牛熊志選》恒指上周先升後回落，上周二（１２日）在成交配合下突破１６８００點阻力
，至１７２００點附近，惟其後受制於年初高位，上周五（１５日）顯著回落，再次落返１０天
線約１６６００點附近，短線仍然維持「浪比浪高」的反覆上升形態，策略上以候低部署好倉為
主。恒指牛熊證資金流情況，截至上周四過去５個交易日，恒指牛證合共錄得約１﹒９億元資金
淨流出，顯示有好倉資金套現，恒指熊證則累計約１﹒９８億元資金淨流入，顯示有資金流入淡
倉。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要在收回價１６３００點至１６５９９點之間
，累計相當約３００８張期指合約；熊證街貨主要在收回價１７２００點至１７４９９點之間累
計了相當約２０５２張期指合約。
　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅個別發展，恒生指數的３個月場外期權
的引伸波幅下降０﹒３個波幅點至２２﹒６％；國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下降
０﹒７個波幅點至４４﹒０％；至於３個月期股份場外期權方面，滙控（００００５）的的引伸
波幅下降０﹒８個波幅點至１７﹒０％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒８個波幅點
至２９﹒８％；騰訊（００７００）的引伸波幅上升２﹒２個波幅點至３４﹒６％；中石油
（００８５７）的引伸波幅上升０﹒６個波幅點至３０﹒３％；中海油（００８８３）的引伸波
幅下降１個波幅點至３１﹒６％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒９個波幅點至
１８﹒５％；友邦（０１２９９）的引伸波幅維持於２９﹒９％的水平；工行（０１３９８）的
引伸波幅下降１﹒３個波幅點至１９﹒６％；平保（０１２９９）的引伸波幅上升０﹒３個波幅
點至３９﹒４％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒４個波幅點至２０﹒４％。
　　輪證看好資金流方面，截至上周四前一周，中移動（００９４１）的相關認購證及牛證合共
錄得約９５８萬元資金淨流入部署，為最多資金留意個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的
中移動認購證為行使價約７２元至７５元附近的條款，實際槓桿約１５﹒５倍至１９﹒２倍。牛
證方面，資金留意收回價５８元至６２元之間的條款，收回距離約６﹒４％至１２﹒４％，槓桿
約９倍至１５﹒１倍。另外，阿里巴巴（０９９８８）相關認購證及牛證期內錄得約６９９萬元
資金淨流入部署，資金留意行使價７９元至９０元附近的條款，實際槓桿約５﹒１倍至８﹒８倍
。牛證方面，資金留意收回價５８元至７０元之間的條款，收回距離約１﹒９％至１７﹒８％，
槓桿約４﹒６倍至２１倍。
　　至於看淡資金流方面，期內騰訊的相關認沽證及熊證合共錄得約１７４７萬元資金淨流入部
署。騰訊認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約２０７元至２７７元附近的條款，實際槓桿
約４﹒８倍至７﹒７倍。熊證方面，資金主要留意收回價３００元至３１３元附近的條款，收回
距離約６﹒１％至１０﹒７％，槓桿約９﹒１倍至１５﹒７倍。
《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》
　
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