《經濟通通訊社２８日專訊》比特幣（Ｂｉｔｃｏｉｎ）早前受「特朗普交易」帶動屢創新
高，惟因今年以來已累升逾一倍，早幾日終見回調，至上日才回升，隔晚一度漲６％高見
９７３６１美元，以太幣更曾飆一成高見３６４９﹒８美元，相關ＥＴＦ及概念股今早造好。有
分析師指比特幣下一目標直指１０萬美元，相關ＥＴＦ應如何部署？
　
＊分析師：比特幣價格受多重因素推動，下一目標１０萬美元＊
　
　　比特幣之前屢創新高，上周曾觸及９９０２７美元，市場分析師預測，１０萬美元將是這波
漲勢下一個目標。比特幣價格的上漲受多重因素推動，包括甫當選的美國下屆總統特朗普對加密
貨幣友好的政策、可能建立比特幣戰略儲備的計劃、ＭｉｃｒｏＳｔｒａｔｅｇｙ（ＭＳＴＲ）
公司大規模購買比特幣的行動，以及比特幣ＥＴＦ選擇權交易啟動。自１１月５日以來，比特幣
價格已漲了妁４０％。
　
　　早前媒體報道，特朗普媒體與科技集團（ＤＪＴ）正在磋商收購數位資產交易平台
Ｂａｋｋｔ，特朗普在競選期間曾表示，他將建立「國家比特幣戰略儲備」。
ＭｉｃｒｏＳｔｒａｔｅｇｙ也推高了比特幣的價格。ＭｉｃｒｏＳｔｒａｔｅｇｙ作為最大的
比特幣持有者之一，持有３３１２００個比特幣，市值超過３１０億美元，其股價今年迄今漲幅
已逾６００％。除了政治因素，最近比特幣的另一個推動力是ｉＳｈａｒｅｓ比特幣信託ＥＴＦ
（ＩＢＩＴ）的期權交易啟動，目前比特幣的市場價值已達１﹒９兆美元。
　
　　ＸＳ﹒ｃｏｍ分析師Ａｎｔｏｎｉｏ　Ｄｉ　Ｇｉａｃｏｍｏ表示，隨著特朗普可能放寬對
加密貨幣行業的監管，機構投資者也正積極湧入相關ＥＴＦ，比特幣突破六位數的可能性愈來愈
高。此外，特朗普提名Ｃａｎｔｏｒ　Ｆｉｔｚｇｅｒａｌｄ執行長Ｈｏｗａｒｄ　
Ｌｕｔｎｉｃｋ擔任商務部長，這位被視為比特幣支持者的官員的任命也進一步提振了市場信心
。
　
＊分析：比特幣首次嘗試突破１０萬美元失敗只是短暫插曲＊
　
　　不過，加密貨幣本周二（２６日）遭遇一輪避險情緒，此前特朗普發帖稱將向中國、墨西哥
和加拿大加徵關稅，美國股指期貨下跌，美元指數攀升，說明投資者態度謹慎。《Ｃｒｙｐｔｏ
　Ｉｓ　Ｍａｃｒｏ　Ｎｏｗ》的作者Ｎｏｅｌｌｅ　Ａｃｈｅｓｏｎ指，比特幣首次嘗試突破
１０萬美元失敗或讓部分交易員認為頂峰已至並選擇鎖定利潤，但她認為這僅是「短暫的插曲」
。ＩＧ　Ａｕｓｔｒａｌｉａ　Ｐｔｙ市場分析師Ｔｏｎｙ　Ｓｙｃａｍｏｒｅ表示，比特幣最
近的回調是為了消化超買訊號的必要調整，而不是下行反轉或其他惡性事件。這也提醒人們，市
場－－即使是加密市場－－並不會無限直線上升。加密貨幣交易所Ｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔ　
Ｒｅｓｅｒｖｅ的首席執行官Ａｄｒｉａｎ　Ｐｒｚｅｌｏｚｎｙ表示，人們一直在尋找獲利回
吐的借口，對加密貨幣依然非常有信心，當前看漲市場情緒將延續至２０２５年。
　
　　惟要留意，雖然特朗普承諾通過支持性的監管和建立國家比特幣儲備，將美國打造為全球加
密貨幣中心，但他能多快實現這些改變，以及這些承諾是否切實可行，仍存在疑問。根據ＴＤ　
Ｃｏｗｅｎ分析師Ｊａｒｅｔ　Ｓｅｉｂｅｒｇ的研究報告，若特朗普在１月２０日就職後立即
控制美國證券交易委員會（ＳＥＣ），這對放寬加密貨幣執法和提供合規路徑來說是一個積極訊
號。
　
＊李星宇：比特幣供不應求可長線配置＊
　
　　華夏基金（香港）高級經理李星宇於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，「特
朗普交易」只是造就比特幣本輪升勢的其中一個因素，比特幣上升主要是由周期力量帶動，比特
幣牛市現正持續中。他說比特幣過去有２０１３、２０１７及２０２２年三個牛市，後兩者與今
次時間及升幅都很相似，而今次升得特別急與比特幣期權因素相關。比特幣期權是對應芝加哥商
業交易所比特幣期貨的衍生工具，很多期權都在１０萬美元以上，當比特幣升穿８萬至８﹒５萬
美元，發行人會開始擔心，要買比特幣對沖被行使後要「畀貨」的風險，形成你追我逐情況。此
外，特朗普委任的幾個官員不但持有比特幣，而且是比特幣支持者，另從中長線來看，過去幾個
月貨幣供應Ｍ２由１００萬億急升至１０８萬億，而當金價下跌，黃金持有者會轉倉去比特幣。
　
　　李星宇續指，現時在本港資金繼續流入比特幣市場，而美國一些洲份也已批准政府儲備可買
比特幣，故中長線流入資金一定會上升。比特幣今年突破１０萬美元可能性頗大，因可以憧憬美
國批准其他洲份可以配置比特幣，明年較大機會審批完成相關聯邦政府法案。而比特幣在１２月
２７日前升穿１０萬美元機會較大，且可再上望１２﹒５萬美元，但若當日之前升不穿１０萬美
元，之後兩三個星期或有回調。比特幣其實可長線配置，可當作黃金，因其供應同樣有限，但需
求不斷增大，屬供不應求產品，除美國政府外，微軟１２月１０日股東大會也有機會將７００億
現金部分配置於比特幣，而比特幣現貨ＥＴＦ全球涉及３００億資金，每年卻只有約１００億新
增供應。
　
　　李星宇又指，雖然比特幣今年累升１﹒２倍，以太幣卻只升了４８％，但若想買數字資產，
應以７５％資金買比特幣，以太幣則不要超過２５％，因兩者特性不同，比特幣已有央行作為儲
備，且有很多不同大型投資者用其作為多元化組合投資，以太幣則只是鏈上一個交易媒介，而其
應用正慢慢減少，且其供應理論上無限，故若第一次買數字資產。他認為買比特幣好過買以太幣
，但因以太幣價格落後比特幣太多，會有追落後情況，但不要預期可追上比特幣的升幅。
　
　　比特幣ＥＴＦ今早全線上升，華夏比特幣（０３０４２）升２﹒１６％報１１﹒８５元，
ＦＡ南方比特幣（０３０６６）升２﹒３７％收報３４﹒５６元，ＦＡ三星比特幣
（０３１３５）升１﹒８６％報３４﹒０２元，博時比特幣（０３００８）升２﹒１５％報
７４﹒２８元。以太幣ＥＴＦ亦全線造好，ＦＡ南方以太幣（０３０６８）升５﹒６５％報
１８﹒５１元，嘉實以太幣（０３１７９）升５﹒３９％報８﹒７９５元，博時以太幣
（０３００９）升５﹒２％報２７﹒９元，華夏以太幣（０３０４６）升５﹒４４％報８﹒７２
元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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