恭祝大家新年進步，身體健康，萬事如意﹗

　　農曆新年是中國一大節日，中央也趁機為經濟和金融市場添喜。中國人民銀行於春節假期後的週末宣佈降低基準存貸利息各0.25厘，即時生效，最新存貸息分別為2.5厘和5.35厘。今次是人行三個月內第二次降息，是進一步確認減息週期的開始，筆者估計降準降息將陸續有來。

　　筆者估計這一浪寬鬆貨幣政策，是內地推動整個金融和經濟改革的重要棋子。習李班子上場後推行了一連串反貪腐和行業整合，這當然有利國家長遠發展，但一種維持了數十年的發展模式被改變，必定帶來短期震盪，例如競爭力差的企業被淘汰令銀行壞賬上升，各省市、各部門權力更替所造成的人心惶惶等等，這些都導致內地經濟面對短期下行的風險。剛巧碰上環球經濟疲弱，內地出口放緩，而內部年年上升的最低工資和嚴謹的勞力法令企業經營百上加斤。一旦經濟出現難以控制的崩堤下跌，這場改革將以難產告終，必定影響人民幣國際化這大工程。因此，內地必須以貨幣政策為這過渡期作緩衝，透過寬鬆銀根保持金融市場穩定事在必行。

　　筆者最近也忙於四出跟客戶拜年，一如所料，從事工業和製造業的經營環境依然十分困難，業務收縮，但他們並不是個個也那麼悲觀，相反2014年是他們在金融市場回報不錯的一年。受惠於中國政策支持，大量資金回流股市，新股和二手市場的氣氛暢旺，直接造就了整個資產管理行業的復甦。現時中國市場有一些人是專責提供投資建議予客人買賣股票，每日提供一些簡單的買賣訊息，客戶賺錢便分佣金。另一類較專業的是創投基金，一班曾經在大型基金或國家機構工作的人仕自立門戶，專門投資於未上市公司或小型股票。

　　筆者認為在中央支持下，金融市場和資產管理還有很大發展空間，配合減息週期逼使投資者尋找回報的大環境下，內地股市在羊年走勢仍甚樂觀。

　　上月美國聯儲局議息後確認上半年已沒有加息空間，連同歐洲、日本、中國的大合奏，今年息口將繼續維持極低水平，環球資金仍需努力尋找出路。近日歐美、日本以至澳洲等主要股市己先後破頂，債券價格亦反彈不少，只有內地及香港股市在春節後表現乏力。筆者看大家都在觀望本週中國兩會後的改革走向，這亦是我們追落後的催化劑。

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