2020-06-29
展望下半年之後
下半年以至2030年，展望乜?一次列晒，之後，逐樣講:
1.美股跌，A股升，港股拉衫尾；
2.美匯跌，人仔升；
3.美息先跌後升，黃金終升；
4.發夢股窒步，實幹股緩升；
5.美帝國散，世界洗牌；
6.中醫王者歸來；
7.東方明珠耀躍。
只列7樣，因「七」在中國文化，有特殊含義，日後有機會再談，先說1。
此文成於上周四(25日)端午節日，只知美股於上周三(24日)下挫700多點。這個下跌，在上周文中已有提及其出現的可能性。而這個可能性，將會發展成美股跌的必然性。
美股在未來兩年要跌的原因是:
A.疫情不去；
B.經濟回復舊觀無望；
C.所放之水益了富戶，入不了實體經濟；
D.玩財技者眾，將美股泡沫化。
逐項講:
A.特朗普只求選票，草菅人命，嘴上是要維持美國經濟，實則是要逐州去攬選票。
美國醫衛局有研究指出，示威、群眾集會，助新冠肺病擴散，不要以為人多染了便可有抗體，而是就算有疫苗，今時研究亦指，疫苗只可能有效6個月，未知是疫苗不濟，還是病毒變異難搞。反正歐洲已明言，國界重開，禁美國人入境，美國疫情之可怖，連歐洲諸國也擔心。疫，就是疫，不到你主觀想以命換錢就可行。
B.美疫情不退，美富人紛自人口稠密之市區，遷往郊區，以至山區，這會打亂傳統的居民消費模式，之前的Mall會關閉，爸爸媽媽店消失，賴Mall以謀生的人失業，筆者上周五(26日)文已提及，關閉了的Mall，跟阿富汗情況不遑多讓，只是外牆還完整而已。Mall空人去，無了職位，地方無了稅收，社區服務如倒垃圾、消防、學校的服務將被削，詳見上周五文(詳見2020年6月26日「缸邊隨筆:美國民生」)，結果?人去鎮空，城空，沒有足夠的納稅人，鬼鎮殘城將多，經濟怎可回復舊觀?
C.美國銀行的存款額，近兩月大增，原因解釋謂是啲人收咗政府資助不敢用，怕日後日子更苦，儲定落雨柴。另外，企業亦要儲銀備荒，連巴菲特都申請美國政府補助，變成今時美銀行水浸，但又無人敢使錢、敢借錢，政府發的錢是纏死在銀行，未能盤活實體經濟。美政府可做的，是一再派錢，希望派到有日，美國人肯使錢。不過，政府愈派錢，班有錢的就愈擔心，因派咗誰來還?
D.在美經濟陰霾四伏之時，美股應好不到哪裏，但美股偏是屢創新高。原因是美國炒家的財技了得，但財技就只是技，黔驢技窮日就要找數。
前周(6月19日)的四巫日，可以是技窮日，因為這個四巫日，有1.8兆美元的衍生合約要結算，這個額度是自2010年除12月四巫日外的第三個最高待結算額度，是不會無風浪地眾指數只跌了不足1%便混過去，只可以講是，大家都知山有虎，便不向虎山行。不過，這虎(待平倉合約)是不會就此消失，而仍在山中，在6月19日四巫日後及6月底前後，終要做個了結。6月24日，道指下挫700多點，就可以是這個了結之兆。
6月19日的四巫日，為甚麼能相對地風平浪靜地結算?當日，在臨結算前5秒，標普500就以大成交量夾爆升30多點，由3160升上3196結算。大戶既有心要在收市前5秒抽上，在之前的時段自然不會沽，只會暗力托，這樣1.8兆衍生合約就可以有較多時間去延後結算，結果?6月24日就上演跌700多點一幕。
這個尾市掃上一招，在今年3月的四巫日結算，也出現這一幕，結果是噴水式一招了。今時怕也會如此吧!
摩根大通謂，經過6月19日的四巫日後，尚有760億的股票待沽，這主要是退休基金、挪威國家基金、對沖基金，及日本政府的退休基金GPIF，在6月結算時要調整其投資組合，這個調整主要是要按法規，要持有一定比例的債券(一般是6成)，因為債券是固定收息，傳統上認為是穩陣的投資，但債券息如今這麼低，真要揸6成，整個基金怎有利潤?所以一般是在季結(3月、6月、9月、12月)時，就持債6成，一過了「體檢」又再減債持股。這種「戇居」的又呃自己又呃投資者的投資術，在債息一直低迷時，就每季結都會上演，直到監管機構改例為止。
我們這些塘邊鶴投資者，要怎樣才可避這些時刻的大波動之刀鋒?
先明白今時美股好淡撬動的因素，再留心10年債息和標普500與其200周平均線。這兩點，在6月23日《美股好淡看兩點》文已提出了，當日文為:
1.華爾街大行知道用2021年的公司盈利來撐股是不成立的，就用到2022年的公司盈利來撐股價，明年撐不了，要用後年的，不是風水佬講故?但散戶受落。
2.投資者連破產股如Hertz也敢買，不合理嘛!
3.公司狂發債來使公司的現金流好看些，債是財富?慘得過有人認為OK。
4.市場交投量不多，便容易谷起個價，交投量不足之另一原因是有錢者不買，有貨者不賣。
5.投資者太有信心看升。
6.散戶太瘋狂。
7.疫情未過，經濟未好，但投資者已對盈利前景看得很樂觀。
看實標普200天線
七大原因，個個真確，但奉勸你不買也不要沽空，因為有一路大軍的錢可能殺入市。這路大軍是CTA基金的資金。今年3月市跌，CTA的資金泊了在債市，今時個市不跌，債息又很低，再不作為，今年便無面目(利潤)見投資者，所以近日就開始沽債而買股。這個買股的胃口可以很大。
怎知CTA基金買股的胃口大不大?看美10年債息，如CTA基金沽債多，10年債息的息口便升，如升向0.8%、0.9%，即是這沽債買股浪持續有來，但如美10年債息跌回去0.6%、0.5%水平，即是CTA基金不買股，改回去買債，美股沒有了錢來推廣，自然要回調。
自2005年以來CTA基金如一旦啟動買股是會有個譜的，可以好三、四個月左右。
有謂萬種行情歸於市，只要標普500一直企於200天平均線上，美股隻吹氣牛就未爆得，但如一旦標普回下於200天平均線下，就……
今年3月，標普500一下穿200天平均線，就有辦你睇。
今時標普500距其200天平均線約2.9%，唔覺意，一天跌你1%，三天就可以速步到達可能爆破點。
當然，美股標普500一旦下穿其200天平均線，你也不用急撲入去沽空，因為美儲局仍有入市買股這一招會出，那時美股就會由泡沫到幾乎爆破，又再到泡沫，但這隻牛可以吹多久?看多個因素，稍後談，今時看住:
1.美10年國債息，0.8厘，股安；0.6厘，股危。
2.標普200天平均線，今時在3018。
後記:上文成於上周四端午日，此後記成於上周六(27日)，補充兩點:
1.道指於上周五再跌逾730點，標普500處200天平均線邊，有認為是市場再擔心美疫情，其實有乜好「再」擔心，以特朗普之防疫/攫票行為，是不用「再」擔心，而是應持續擔心，但筆者認為這是四巫日的遞延效應，有倉怎能不平?出來行，總要還。
2.美10年長債息又再逼近0.6厘區，我們的塘邊鶴投資者，真要服野村的調研，人家早早已指出，美10年債息趨0.6厘，股跌；趨0.8厘，股升(見上文)。
日後，怎估股市?看兩點囉，標普守200天平均線?美10年債0.6厘還是0.8厘?好「依時」是嗎?。
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