新舊經濟交替 如何取捨？

 

　　姊妹們，在投資市場上，我們好像夾雜在一個「新舊」交替的年代。去年的新經濟股大受追捧，資金一窩蜂湧去科網公司；而舊經濟股則遭投資者棄如蔽屐。一時間，好像只有新經濟股才值得投資。

　

　　不過，到了今年首季，形勢又有點逆轉，很多新經濟股都從高位大幅回落，相反，舊經濟股似乎未被投資者完全唾棄，甚至明顯有趁低吸納的現象。

　

　　假期時我跟姊妺Wendy碰面，她問起我如何看待新經濟股，那些已經升了幾倍的新經濟股，仍然值得持有，甚至再吸納嗎？另一方面，一些傳統股份，是否應該趁反彈沽售呢？

　

　　她的問題，令我想起去年我自己調整過的投資策略，我想跟大家分享一下。

　

　　「這一刻，新舊經濟好像有點壁壘分明，因為新經濟的公司，一開始就是從網絡方向去構想自己的經營模式，而舊經濟則千方百計在原有的經營模式中加入網絡元素。但我認為，過一段時間，新舊經濟股的分野會愈來愈小，因為新經濟的公司，很多都是經營傳統業務，最明顯的例子就是網購；而舊經濟的公司，當不斷增加新經濟的商業模式後，也會變得更科網了，金融業也是很明顯的例子。所以，簡單回應妳的問題，其實新舊經濟股都可以繼續買，因為所謂的舊經濟，其實不會消失，因為我們還要用水用電、還要乘搭交通工具、也要吃飯和獲得銀行和保險服務等等！」

　

　　「妳也說得有道理，其實本來都是零售股，但有些公司一開始就先搞網購，但過一段日子之後，也會開實體店；另外，一些百貨公司本來只有實體店的，也都要提供網購服務，兩者其實是互相補足。」原來Wendy也有她的觀察。

　

（iStock）

　

　　「正是呢！所以，去年我自己也調整了投資策略，本來我是十分看好新經濟股的，但眼見去年舊經濟股受到唾棄，很多的估值都變得十分吸引。於是，我減持了一些新經濟股，買入一些舊經濟股。不經不覺，我現在的股票組合中，原來舊經濟股的比例，已經跟新經濟股看齊呢！」

　

　　「是嗎？妳買哪些舊經濟股？」

　

　　「很簡單，主要是高息的，息率最好逾5厘，因為這些股票我會保留作長綫收息。至於新經濟股，我主要是以增長為目標，因為絕大部分新經濟股都沒有派息。當然，我最核心的持股仍然是股王騰訊（00700）和阿里巴巴（09988-SW）。至於具體的舊經濟股，我主要買公用股，當中包括電力、電訊和基建股；此外就是一些賺錢必定派息的房地產信託基金和商業信託。」

　

　　「即是中電（00002）、領展（00823）、香港電訊（06823-SS）和港燈（02638-SS）？」Wendy馬上點出幾隻股票的名字。

　

　　「對呀！這一刻，個別股票的息率或許不足5厘，但妳也可以用一籃子的息率作標準，因為當中一些可能高於5厘，只要整個組合的平均息率有5厘已經可以考慮！」

　

　　「同意，我真的要趁這個時候，認真檢視一下我的股票組合了！」Wendy認真地說。

　

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

 

 

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