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2022-05-18

買股票等於賭博?

  姊妹們,如果提到長線投資,提到Buy And Hold的投資策略,妳會想起哪位投資大師?我相信,對大部分小投資者來說,股神巴菲特應該是妳的答案吧!

 

  對的,股神巴菲特就是以長線投資馳名中外兼遠近,但他老人家已經91歲了,而他的副手兼拍檔芒格(Charlie Munger)更已98歲高齡。我的感覺是,近年傳媒對於股神和他拍檔的報導已經不再那麼熱情。

 

  我估計,其中一個原因是,傳媒和廣大投資者開始懷疑股神這種Buy And Hold,即買入後長期持有的投資策略,是否適用於今時今日的市場環境。

 

  這個問題其實很重要,也很有趣兼十分微妙,值得探討一下。

 

  本月初,巴菲持的投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)舉行一年一度的股東大會。由於疫情影響,這是巴郡兩年來第一次的實體股東大會。

 

  過去,傳媒都熱衷報導股神主持的股東會,但今年我翻看網上和實體財經新聞時,發覺只有寥寥數間傳媒機構有報導這個股東會的內容。

 

  這就更令我感到,傳媒已經不太重視股神了,也對他的投資方法感到失望。君不見,我們持有一隻股票愈久,本來賺的錢會很快化為烏有,最後更由賺變蝕。

 

  姊妹們,如果我用阿里巴巴(09988)做例子,妳應該會認同吧!對於股神的投資策略是否仍奏效,稍後我再跟大家討論,我想先引述股神和他的拍檔芒格在今次股東大會上,對於美股成為賭場的批評。

 

(iStock)

 

  「華爾街正將美股變為『賭場』,讓一般投資者過早使用金融衍生產品,只為押注股價變動。」巴菲特說。

 

  「過去兩年,美國股市動盪如同賭場,投資者將錢全數投入股票,還傾向押注期權投機,而非真正考慮長期投資。華爾街抓住從資本主義枱面掉下的麵包碎屑賺錢,相較常規投資,他們依靠投資者賭博所賺的錢更多。」芒格說。

 

  「美國大型企業早已成為投機『籌碼』,不再是長期投資者經過謹慎調研後選定的投資對象。華爾街設定便利的短期期權系統,讓沒有任何經驗的投資者也可以頻繁操作。這只會導致顧問鼓勵投資者買賣期權,而非關注實業資產,最終釀成市場混亂。」巴菲特說。

 

  「疫情期間,電腦系統憑藉運算法則交易,市場充斥不懂股票的人。有些交易者對股市一無所知,卻得到更不了解股票的投資顧問給出建議。這種情況不可思議且瘋狂。任何明智的國家都不希望看到這樣的結果,為甚麼要讓你國家的股票在賭場交易?」芒格狠批這個現象。

 

  明顯地,股神和他的拍檔不認同近年華爾街的投資銀行,發行大量衍生工具,某程度鼓勵投資者以賭博心態去投資股票。也因為市場充斥大量衍生具,導致股市或個別股票的股價經常大幅波動,令到投資者感到買股票賺錢愈來愈困難。

 

  除了股神形容,股市是一個賭局外,更有人形容,股市是一個騙局。

 

  姊妹們,妳是否也有同感呢?大家不如消化一下股神和芒格的評論,下次再跟大家分析和分享我的看法。

 

  作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
 

 

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