《ＥＴＦ解码》固定收益ＥＴＦ（又称定息ＥＴＦ）产品繁多，到底怎样选择才算精明？定
息ＥＴＦ适用于不同的投资策略，而且具有优化投资组合的潜力。承接上期，本文继续探讨定息
ＥＴＦ的优势与机遇，特别是其作为投资工具的各种用途及策略。
　
＊核心卫星投资法（Ｃｏｒｅ－ｓａｔｅｌｌｉｔｅ　ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ）＊
　
　　核心卫星投资法是使用「核心」持仓来实现与大市相约的回报，并配合「卫星」持仓以捕捉
超越市场平均的回报。在定息投资组合之中，投资者可以利用覆盖广泛市场的定息ＥＴＦ作为「
核心」，而「卫星」部分则可以针对特定行业、主题、信用质素或策略等进行投资配置。核心卫
星投资法让投资者可根据其风险承受能力及投资目标调整配置，增加投资多样性及追求更大潜在
回报。
　
＊存续期管理（Ｄｕｒａｔｉｏｎ　ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ）＊
　
　　存续期量度债劵价格对利率升跌的敏感度。投资者可以根据其利率展望，使用具有不同存续
期的定息ＥＴＦ，例如短存续期的定息ＥＴＦ一般对利率波动的敏感度较低，较适合保守的投资
者，而长存续期的定息ＥＴＦ则较受利率风险影响，或可在利率下跌的环境中提供价格升值潜力
。
　
＊信用质素多元投资＊
　
　　投资者可透过投资于不同信用评级债券的定息ＥＴＦ分散信用风险，例如在同一投资组合中
投资于高评级政府债券ＥＴＦ、投资级别公司债券ＥＴＦ及高息债券ＥＴＦ，以实现风险平衡的
投资组合。
　
＊分散投资不同市场＊
　
　　投资者可透过投资于追踪不同市场或地区表现的定息ＥＴＦ，减低个别经济体对投资组合的
影响并提高回报潜力。此外，投资者也可利用定息ＥＴＦ投资于海外市场，以表达对国际新闻及
经济事件的观点。
　
＊从亚洲ＥＴＦ枢纽发掘定息机遇＊
　
　　香港的定息ＥＴＦ市场为投资者提供多元化的产品选择。截至２０２４年９月３０日，香港
上市的定息ＥＴＦ共有１９支，提供对各种债券市场的投资渠道，包括美国国债、中国政府及政
策性银行债券、亚洲债券及绿色债券等。
　　除了定息投资外，香港ＥＴＦ市场的丰富选择带动流动性增长，最近成交额更创下历史新高
。自２０２４年９月２４日中国刺激经济「组合拳」推出后，推动香港证券市场交投大增，当中
ＥＴＦ的成交额于１０月８日创下９２９亿元的历史新高。此外，北向ＥＴＦ成交额（包括买入
及卖出交易）亦于１０月８日达到１４１亿元人民币新纪录。如欲了解更多关于香港ＥＴＦ市场
的资讯，请浏览ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ／ＥＴＰ
《香港交易所证券产品发展主管　罗博仁》
　
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