認識iBond 認識債券

　　債券一向不是我們小投資者「那杯茶」。不過，這次iBond掀起的熱潮，我倒覺得，正好讓我們學習一下iBond，也學習一下何謂債券。

　　這幾天的城中熱話，非iBond莫屬。我在本欄已經多次重申，iBond很適合退休人士投資，因為是一種很穩健的定息工具，但如果妳未退休，但性格保守，不願意冒風險，認購來作為定存的另一選擇，也是絕對可以的。但如果妳嫌iBond的回報太低，寧願冒一些風險，以獲取較高回報，也是無可厚非的！

　　香港的債券市場並不活躍，某程度來說，債券一向不是我們小投資者「那杯茶」。不過，這次iBond掀起的熱潮，我倒覺得，正好讓我們學習一下iBond，也學習一下何謂債券。

　　債券是一種由政府、公司或其他機構發行的借貸票據。當你購入債券時，即等同向發債人提供貸款，發債人則承諾，於債券到期日以指定價格贖回債券，而到期日前，則須支付指定的利息。

　　傳統上，債券被認為是介乎存款與股票之間的投資工具，為何這樣說？這可由三者的比較分辨出來：

銀行存款及債券：發債機構要吸引投資者從銀行拿錢出來，自然要付出比銀行高的利息，所以回報自然較高。

債券與股票：由於債券一般有訂明利息和年期，回報一早已知，發債公司的股票是升是跌，都與債券持有者無關（可換股債券除外），所以，投資者無法分享公司的業務成果。但由於債券持有人是債權人身份，萬一公司倒閉，會比股票持有人優先取回剩餘資產（如果有的話）。

　　故若以風險程度由低至高起計，依次為銀行存款 → 債券 → 股票。

　　債券可以有很多種類，如果以發行機構劃分，則包括以下幾種：

政府債券：由政府發行的債券，如香港的外匯基金債券、美國的國庫債券等，以及今次的通脹掛鈎債券。

企業價券：由公司發行的債券，如和黃（00013）、地鐵（00066）及長實（00001）等。

跨國債券：跨國發債體，沒有單一的國籍，由多國中央銀行及政府財務部的聯合組織發行，如世界銀行、亞洲發展銀行等。

　　如果以票面息率劃分，則有以下幾種：

定息債券：息率於發行時已釐定，至到期日也不變。

浮息債券：票面息率會定期調整，幅度按市場參考指標而定，如香港銀行同業拆息、倫敦銀行拆息等。

零息債券：不支付利息，但以折扣價發行。當債券價格隨著時間而貼近票面值時，投資者便可獲利。

　　其他債券還包括：

可換股債券：由企業發行的債券，債券持有者除可收取固定利息收入外，還可在指定時間內，以指定價格及比率，兌換該企業的股票。由於持有人有權換股，此可視之為投資者的優惠，故票面息率一般較沒有換股權的債券為低。

垃圾債券：高收益債券，但一般俗稱為「垃圾債券」，是信貸評級機構評為非投資類別的債券，即發債公司的還款能力不理想，甚至可能會失效、風險較高。所以，評為「垃圾債券」級別的發債機構，需提供較高的債券息口，才能吸引投資者。

　　至於投資債券的關鍵是甚麼，下次再續。

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au