06/03/2024
閱讀招股書的幾點技巧
近年港股二級市場表現不佳影響企業上市意欲,導致新股市場低迷。今年以來,算上完成招股並即將上市的新股在內,暫時新股數目只有7隻,而且大部分均屬較小市值股份。儘管如此,投資者不妨趁新股數目較少,而打好閱讀招股書的基本功。
事實上,招股書作為投資者首次全面認識上市企業基本面的工具,掌握閱讀技巧尤為重要。招股書又稱「發售文件」,投資者應該不會陌生。也許有投資者覺得招股書就等於公司的一般資訊發放,或者認為這些資訊亦可以透過網上或者第三方平台瀏覽。這固然沒有錯,但比起其他網站資訊或者第三方平台資訊,招股書最大分別就在於,招股書屬於一種法律文件,性質上具有法律效力。換言之,上市公司需要為招股書的內容負上法律責任。所以上市公司願意付出較大的人力財力成本,去準備招股書。
那麼投資者要掌握哪些閱讀招股書的小技巧?
首先,可能有投資者覺得招股書的內容太多,有時一本招股書過千頁,要看完它需要花很多時間。其實這裡有一個小小的技巧,就是雖然不同上市公司招股書的內容雖然都非常詳盡,但其實不同上市公司的招股書。是按固定格式或相近格式去來展示內容的,投資者不妨對比一下幾家不同上市企業的招股書,就能發現其格式規律。所以投資者並不需要將整本招股書瀏覽,才知道內容,反而可以按照自己想了解或者想找的內容去參考固定的格式位置。
其次,招股書除了反映企業過去、未來的資訊外,亦包括對行業的回顧、行業前景展望,以及潛在風險因素等。透過這些資訊,投資者除了對擬上市企業有所了解外,亦可透過閱讀行業資訊,了解擬上市企業的主要競爭對手,以及其他同行的發展情況。這些資訊一般會置於招股書中「行業概覽」、「歷史及發展」、「業務」等主要章節。
第三,投資者可以如何運用招股書資訊判斷其上市估值的「平與貴」?對於這個問題,投資者其實只需要在招股書中找到三個數字,便能解決。這三個數字分別是招股價(一般在「概要」章節,分招股上限價及下限價)、股本(一般在「股本」章節,找出發售完成後的總股份數目),以及最近一年的利潤(一般在「財務資料」章節,找出最近一年歸屬股東的淨利潤)。找到這三個數字後,用招股價乘以總股本再除以淨利潤,便是最近一個財年的市盈率。再透過這個市盈率對比現時行業中已上市企業作出比較,便能大致知道究竟屬於平定貴。
希望以上資訊可以對經常參與新股買賣的投資者帶來幫助。
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