按盤價 
《缸邊隨筆》７月１日，人行向一級債券交易商借債，人行咁窮，要問一級債券交易商（人
行隻馬）去借債？此好比誠哥要問個司機借錢，點解？
誠哥問司機借錢，我唔知點解。但人行要向自己隻馬借錢，就知點解，是一切都為Ａ股。
美國打壓中國，其中一個戰場就是打壓中國的金融業。數年前，特朗普就禁止美國資金投資
於一系列的Ａ股，如中移動（滬：６００９４１），中石油（滬：６０１８５７），中海油
（滬：６００９３８）等。稍後又禁止美、歐、日、韓、台等企業跟中國的芯片業合作，亦禁令
一眾的美國公家基金投資於中港股，才致近年來，外資不斷自中港股中流出。
中國怎辦，會否坐以待斃？當然不會啦！會打反擊。有沒有成效？有。例如中移動
（００９４１）被美資沽至３０多元後，今時回升至逾７０元，跟自８０元區被沽下來時水平差
不了多少，中海油（００８８３）更是迭創新高。此中，是阿爺是用盡各種方法去托價的。
＊中國抗美要贏金融戰＊
中國要打贏這場金融戰，光是靠阿爺中央的資金是不夠的，還要調動起中國民間歷年累積下
來的儲蓄，和吸引一眾不受美歐禁令的資金來買中港股市才可。
一直以來Ａ股受不少投機倒把的奸狡大戶操控，專割散戶韭菜，使一眾散戶對Ａ股敬而遠之
。為搶回投資者信心，阿爺在年前就沿打鐵仍須自身硬的思路作出改革。
１﹒ 打金融業的貪官；
２﹒ 嚴把ＩＰＯ關，不合格的公司不許上市，免這些企管靠上市圈錢走人；
３﹒ 推出「國九條」要求上市公司多派息，刻意不派息的上市公司會被戴帽，即是冠以「
ＳＴ」之號，提醒投資者不要買這些「ＳＴ」股，亦禁止這些公司的高層去售股套現；
４﹒ 推出指引，要求公司要提高ＲＯＥ，即為股東多賺，但又不許過度借貸，債不可逾資
產的６５％，以免公司會有債券危機；
５﹒ 減低股息稅，以吸引投資者；
６﹒ 同時亦減低國內存款利息，好使較高派息的股票更有吸引；
７﹒ 發行萬億國債去支持發展新質工業，這類政策極可能會在７月三中全會中推出，好使
受資助行業的公司有更大盈利空間；
８﹒ 自今年２月靈均對沖基金在一分鐘內沽出逾２６億元股票為市場帶來極大波動，嚇怕
投資者時，中央立即加以懲處，讓興風者受罰兼受停交易三日之損失，好殺一儆百，大家賺錢可
以，但不可做攪屎掍，禍害到普羅股民。
亦同時推出了個２﹒３萬億元人民幣的平穩股市基金，以與興風浪者對著幹，有關這點，日
後再談。
不過，無論阿爺怎護Ａ股，市場上仍有批嗜血的投機者，以為憑藉些從華爾街學來的技巧，
去鑽保衞力仍未太完備的Ａ股市的空子。阿爺所能做的就是兵來將擋，水來土掩以對抗，今次７
月１日人行借債就是劍指想炒高中國國債的奸人。
中國近月推出萬億國債去撐發展新興製造業，別有用心人士就去鼓動大眾投資者去搶買債。
大眾投資者易被鼓動，是因為銀行存款一再減息，普羅投資者一見有較高息的國債推出，便搶著
去買。資金投入多，這些國債的價便上升，更帶動不知就裏的散戶去為賺價，而不是為息而去買
債，這些債在二手市場被搶高到不合理水平。一如２０００年時的盈科（００００８）被搶高至
逾１４０元（以合併後的價計），大戶便出貨，只留下蝕到嘔血的散戶，講這個，是因為港人會
有認識。當時港監管機構如醒目及時喝止不合理的股價上升，不少港散戶就可免受害。
港監管機構不出力去護散戶，不代表阿爺不會去護散戶。早在兩個多星期前，人行已公告投
資者不要對這些相對高息國債過度追捧，可惜一眾大媽阿叔奸人仍聽不入耳，仍熱炒，國內更有
視頻謂會將國債息打至零。於是阿爺便只好出手，怎出手？
簡單言是：
１﹒ 人行發債有個流程，未經國務院批准，不可發債，此即人行是沒有多餘的債去打壓這
幫債市炒家；
２﹒ 但今時人行是靈活了，搞出了借債這招，這是借價借個較長時間，拿到債後，便立馬
在市場拋售，即是有了彈藥去打炒家；
３﹒ 這個借了即沽，並不是ＱＥ，因為沒有增加了國債供應，但就可以把熱炒的債市潑冷
水；
４﹒ 國債息立馬回升（債息與債價成反比走，債息升，即是債價跌），炒債價升者立損手
，要拋售，大戶炒家一定先走，一如２０００年時的盈科大戶便先走貨；
５﹒ 壓不下，人行可再借再沽，直到債市炒家收手為止；
６﹒ 穩定債市後，資金可以往哪裏走？
ａ﹒ 買樓；
ｂ﹒ 買股。
於是阿爺在壓債價時，可為內房和Ａ股提供了資金，Ａ股於７月２日回升，是有因由，明天
續談下半年買乜股好。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【你點睇？】民主派初選案，45名罪成被告判囚4年2個月至10年不等，你認為判刑是否具阻嚇作用？► 立即投票
