26/11/2024 10:15
《基金觀點》普徠仕:特朗普上任政策可保持紀律,美股關注點擴闊
《環富通基金頻道26日專訊》普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas Poullaouec及其團隊發表最新報告,闡述環球資產配置觀點及投資環境展望。 *特朗普政策必有重大變化,較高通脹和利率或成制衡因素* 當特朗普總統在2016年首次上任時,通脹率較低,各國央行將政策利率維持在接近零的水平,以期提高通脹。如今情況截然不同,通脹剛剛接近央行目標,政策利率和債券孳息率處於更高水平,赤字支出有增無減。 過去4年發生了很大變化,落實特朗普總統的許多競選承諾,包括提高關稅和放寬監管,可能帶來通脹壓力。雖然政策必定會出現重大變化,但較高的通脹和利率可能成為制衡因素,令政策保持一定紀律。 *「美股七雄」以外公司盈利增長令人鼓舞,開始受關注* 雖然標普500指數持續錄得強勁盈利,但主要由「美股七雄」(Magnificent 7)帶動,它們相對整體市場的表現已反映這一點。隨著人工智能支出漸趨平穩,這些股份的盈利開始從極高水平放緩,投資者開始關注指數中其他的公司,這些公司的盈利增長出現令人鼓舞的跡象。 這種擴闊趨勢始於第二季度,並在更好的經濟增長和寬鬆貨幣政策的支持下,延續至第三季度。雖然趨勢令人鼓舞,但相關公司的盈利僅從負值上升至低單位數,而「美股七雄」仍有望實現接近20%的增長。仍具韌性的經濟增長、寬鬆的貨幣政策,以及可能出現的財政和監管政策變化,可能為「美股七雄」以外的公司帶來利好因素。 *繼續看好美股偏高配置價值股,降低對存續期低配程度* 鑑於寬鬆貨幣政策、中國刺激措施,以及盈利增長有望擴闊,普徠仕繼續對股票維持偏高配置。在區域股票方面,繼續看好美股,特別是大型股,因為個別高質素的公司有望繼續帶動該類別的可持續盈利增長。另一方面,基於更具吸引力的估值和市場可能擴闊,維持對價值股的偏高配置。 為了在美國大選前進行風險管理,策略性降低對存續期的低配程度。同時,繼續對全球高收益債券、新興市場美元主權債券和亞洲信貸維持高配。(wa)
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