6月初，報道指沙特阿拉伯加入了由國際清算銀行及中國帶頭成立的「多邊央行數字貨幣橋」(mBridge)項目的跨境試驗。瞬間，大家變得對mBridge是甚麼感興趣，並對mBridge會否最終取締「環球同業銀行金融電訊協會」(SWIFT)地位表示關注，甚至開始疑惑有關項目會否動搖往後美元的領導地位。
　
*mBridge的運作*
　
　　在理解mBridge是如何運作之前，我們先要理解現行SWIFT的運作。根據現今情況，當一間本地A公司要匯錢到外國B公司的銀行戶口，先要透過本身銀行，把資金經過SWIFT系統，傳遞到目標國家的清算系統進行結算，到結算完成後，這筆資金才會進入B公司的銀行戶口內。反觀mBridge，其做法卻不大相同，同樣是匯錢，A公司的銀行會與其本地央行先作直接結算，之後該本地央行會透過mBridge系統與外國央行進行清算，完成後，這外國央行會再通過其渠道和B公司銀行清算，並把資金存入B公司銀行戶口內。
　
*mBridge系統難被操縱*
　
　　SWIFT和mBridge兩者之間的最大分別是，誰操縱了SWIFT系統，便可在系統中將指定商業銀行驅逐，使其無法匯款；相反，mBridge只涉及央行之間的清算，個別銀行不在其內，所以個別商業銀行不會被系統驅逐，從而失去匯款能力，這正是mBridge的優勢。不過，在現今試行運作的mBridge版本中，是不允許使用第三國貨幣交易，換言之，一家沙特銀行如要與一家泰國銀行交易，只能以沙特里亞爾或泰銖展開，而不能採用第三國貨幣如人民幣進行。如日後真的以這形式運作，其好處是將不再存在「國際中心貨幣」，這樣美元地位將被動搖。但話說回來，按照上述安排，假使在貿易上沙特不願意收取泰銖，而又不允許沙特借助第三國貨幣交易，這樣有關交易將難以進行。至於日後有否別的安排解決此問題，則有待觀察未來發展。
　
*美元地位暫難全被取締*
　
　　按照現今mBridge的運作模式，相信大家也可理解，或許現階段只可取締部分SWIFT及部分美元的交易佔有率，但難以完全取締，始終全球有不少國家貨幣的波動性甚大，難被接受。mBridge還有另一問題，當一個國家長期出現龐大貿易赤字，而又不允許其以第三國貨幣作貿易，或會被其他國家拒絕與其交易。至於未來的mBridge會否接受黃金作為第三方貨幣交易，從而出現突破？這要拭目以待。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：enroll@hangseng.com）
　
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