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2022-06-13

《陶冬專訪》拉加德忽然激進,歐洲會否重蹈債務危機?(有片)

  歐洲央行在6月9日作出了重大決定,在7月份開始加息,而且隨後可能大碼加息。從央行發布的通貨膨脹預測修正看, ECB進入激進式前置式加息的風險大幅上升。歐洲央行的政策重心忽然從維持經濟穩定,轉向了維持價格穩定。歐洲央行的貨幣政策開始向美國聯儲看齊。


  十年前拉加德擔任法國財政部長,在處理歐債危機上效率並不高。十年後拉加德擔任歐洲央行行長,她在處理通脹上能有效嗎?抑或會重蹈當年歐債危機?

 

(CNS圖片)


  瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時指出,如今歐洲的失業率下降到了6.8%,不過工資上漲卻很輕微,增長動力並不穩定,企業投資也不熱情。更重要的是,通貨膨脹飆升至8.1%,這是歐元區成立以來前所未有的而且上升勢頭還在繼續。同時,俄烏衝突帶來了巨大的能源、糧食衝擊。CPI中能源部分上漲40%,食品8%,極大地蠶食了消費者的購買力。有經濟學家計算,電價、氣油價和煤氣價的上漲,相當於在歐洲提高了1.3%的有效稅率,而對低收入家庭的購買力蠶食更高達5-7個百分點。這些還不包括能源對工業的沖擊。目前一半以上的歐洲化工廠因為天然氣短缺,而處在停產或半停產狀態。


  他又說,上次ECB加息,發生在2011年。在走出了全球金融危機之後,歐洲貨幣當局開始回收流動性,連續兩次加息,拉高了借貸成本,加速了歐債危機的爆發。


  今天,歐洲出現滯脹的風險正在大幅上升,此時此刻ECB卻大碼加息。更大的問題是,歐洲央行明言,現在不考慮這對不同國家推出差異性政策工具,全歐洲步調一致抗擊通脹。當年的重債國如意大利、希臘國債遭到拋售。多數歐債國家的財政基本面沒有很大的結構性改善,主要依靠零利率甚至負利率政策,令財政狀況顯得更可持續。


  陶博說:「一旦債務的資金成本 上升,財政負擔必然急劇攀升,歐債危機重演並非不可能。歐洲債務問題是巨大的,一旦信心受損,打開了潘多拉魔盒,再想關上就難了。」


  「拉加德的忽然激進,為歐洲債務這個定時炸彈重新裝上了引信。」


 

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