《牛熊志選》美聯儲局宣布減息０﹒２５厘並預計明年減息步伐將放緩，三大美股指數周中顯著回調。恒指近日受制於兩萬點大關，連日在１９５００點至２００００點區間窄幅波動，一周累跌逾兩百點。上周五（２０日）港股個別發展，騰訊（００７００）領漲大市，電商股捱沽，此消彼長下大盤指數僅收跌３０點至１９７２０點位置。恒指牛熊證資金流情況，截至上周四（１９日）過去５個交易日，恒指牛證合共錄得約９９０２﹒０萬元資金淨流入，顯示有資金流入好倉，恒指熊證則累計約２９３７萬元資金淨流出，顯示有淡倉資金套現。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證街貨主要在收回價１９３００點至１９５９９點之間，累計相當約２４７４張期指合約；熊證街貨主要在收回價２０１００點至２０３９９點之間累計了相當約１４２７張期指合約。　　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍下跌，恒生指數的３個月場外期權的引伸波幅下降０﹒３個波幅點至２２﹒４％；國企指數的３個月場外期權的引伸波幅下降０﹒３個波幅點至２４﹒９％；至於３個月期股份場外期權方面，滙控（００００５）的引伸波幅下降０﹒４個波幅點至１８﹒９％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降２﹒３個波幅點至３０﹒６％；騰訊的引伸波幅上升２﹒９個波幅點至２６﹒６％；中石油（００８５７）的引伸波幅維持於２７﹒３％的水平；中海油（００８８３）的引伸波幅上升０﹒９個波幅點至２６﹒４％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒２個波幅點至２２﹒９％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升０﹒２個波幅點至２８﹒８％；工行（０１３９８）的引伸波幅下降０﹒１個波幅點至２３﹒６％；平安（０２３１８）的引伸波幅下降１﹒９個波幅點至３３﹒８％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒５個波幅點至２４﹒５％。　　　輪證看好資金流方面，截至上周四前一周，阿里巴巴（０９９８８）的相關認購證及牛證合共錄得約２３２１萬元資金淨流入部署，為最多資金留意個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的阿里巴巴認購證為行使價約９９元至１１８元附近的條款，實際槓桿約３﹒９倍至７﹒３倍。牛證方面，資金留意收回價７２元至７６元之間的條款，收回距離約４﹒６％至１０﹒２％，槓桿約７﹒６倍至１６﹒０倍。另外，美團（０３６９０）相關認購證及牛證期內錄得約９６６萬元資金淨流入部署，資金留意行使價２００元至２３０元附近的條款，實際槓桿約５﹒２倍至６﹒１倍。牛證方面，資金留意收回價１４０元至１４８元之間的條款，收回距離約７﹒１％至１２﹒４％，槓桿約６﹒４倍至１０﹒３倍。　　　至於看淡資金流方面，期內港交所的相關認沽證及熊證合共錄得約１１３萬元資金淨流入部署。港交所認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約２７２元至２７４元附近的條款，實際槓桿約５﹒７倍至６﹒７倍。熊證方面，資金主要留意收回價３２５元至３５０元附近的條款，收回距離約９﹒２％至１７﹒６％，槓桿約５﹒９倍至１１﹒４倍。《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》　＊筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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