高盛發表研究報告指出，網易(09999)今年首季業績或是全年增長較慢季度，但市場應已大致消化相關預測，並期待未來數季多項催化劑。

　　該行維持網易「買入」評級，港、美股目標價分別為250港元、160美元。

　　高盛預計網易2026年首季季內遊戲發布計劃較少，且去年同期基數較高。因此，該行預計2026年首季遊戲銷售額按年僅有低個位數增長，營業利潤按年下降中高個位數。不過，高遞延收入應支持季度表現，隨著2026年遞延收入與確認收入之間的差距縮小，特別是PC遊戲（遞延期較長，約9個月）逐漸計入損益表。

　　報告指出，網易未來有多項催化劑，分別包括新遊戲發布；利潤率提升潛力，PC遊戲比例及其毛利率較高等；香港轉為公司主要上市地

　　高盛略微下調網易2026至28年收入預測約1%，主要反映線上遊戲收入略為疲軟，相應下調同期淨利潤預測約2%。

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《經濟通通訊社22日專訊》

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