《套期保值》恒指上星期连跌４天，上周五（３１日）早段高见１８５５１点，之后愈走愈
低，呈大阴烛，高开低走，走势欠佳，而且连续两天跌穿笔者早前提及的１８３００点。
１８３００是什么支持位？是由４月１９日低位１６０４４点，累升３６６２点至５月２０日高
位１９７０６点，回调黄金比率３８﹒２％所得。另一方面，内地公布制造业ＰＭＩ指数为
４９﹒５，低于预期，而且跌穿５０盛衰分界线，反映需求减弱，相信中央要推出更多稳经济政
策。恒指再下个重要支持位是１７６００点，即２５０天线，只要此「牛熊分界线」不失守，笔
者仍然认为这轮回调属于正常调整，后市问题不大。
　　美国４月消费开支物价指数ＰＣＥ按年升２﹒７％，按月升０﹒３％，核心ＰＣＥ按月升
０﹒２％，符合预期，预期减息机会虽然增加，仍未足以令美国联储局对通胀回落有信心。不过
，美国经济数据今年持续走下坡，刚公布的实际个人消费支出为负０﹒１％，芝加哥采购经理指
数为３５﹒４，差过预期，利率期货预计９月减息机会为５３％，１１月为６７％，１２月为
８４％。
　　总括来说，港股ＡＤＲ上周五反弹，预期恒指在１８０００点有强支持，正如笔者上文所说
，只要不跌穿２５０天线，后市仍然看好，中线目标２０３００点不变。《信诚证券投资服务董
事　萧猷华》
　
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