《套期保值》回顾上周，恒生指数接连跌穿几个支持位：２０２００点为横行区间底部，
１９８００点为５０天平均线。大市受压的主要原因，是人大常委会审议通过化债措施，增加地
方政府债务置换限额６万亿元人民币，规模少过预期；市场忧虑特朗普上任后会增加关税，推高
美国通胀，令减息机会降低；美元显着回升，人民币兑美元低见７﹒２５水平，美债１０年期息
率升至４﹒４５％。要留意，如果美国国债息率继续攀升，风险资产如股票、商品的市场恐持续
受压。
　
　　美国公布最新１０月通胀数据，消费物价和生产物价指数按月升０﹒３％，虽然合符预期，
不过美国经济和劳工市场温和扩张，美国联储局主席鲍威尔表示不急于减息。另一方面，特朗普
的关税政策，导致利率走向变得不明朗，利率期货预期１２月联储局减息四分之一厘的机会降至
五成以下。
　
　　恒生指数上周下跌１３０１点，短线料有反弹，后市要靠内地政策发力驱动。与此同时，港
股下行空间已经有限，因距离９月２４日中央公布救市组合拳的起步位１８２４７点，只有
１１７９点或６％，相信跌穿１８２４７点的机会极微。投资者现水平可逐步加仓，吸纳优质蓝
筹。京东（０９６１８）业绩优于预期，受惠家电以旧换新政策，惟股价上周跌超过１４％，因
此反弹空间大，加上内地刚公布１０月社会消费零售总额增长４﹒８％，大胜预期，现水平可买
入，目标看１７０元。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。