《套期保值》上周，恒生指数不仅延续了反弹势头，更一举突破20天平均线，全周累计上涨825点。一如笔者上周于本栏所预期，恒指延续反弹的机会高，而驱动指数向上的主力，依然离不开一众传统蓝筹科技股。另一方面，美国费城半导体指数持续走高，引领港股的储存晶片、记忆体等板块带来支撑，资金继续青睐人工智能(AI)上游硬件板块。
　
　　国家主席习近平上周在「十五五」开局之年的科技盛会上指出，中国正从科技参与者加速向引领者转变，人工智能、量子科技等领域涌现大批原创成果，但同时承认部分领域原始创新能力不足、人才结构及投入效能仍有待改善。他要求增强体系化攻关能力，推动科技与产业深度融合，打通成果转化通道，并强调「科学的未来在青年」，要优化科教育人机制。针对「十五五」，他提出六点要求，涵盖投入效能、评价改革及伦理安全，强调要加快「破四唯」、强化贡献导向，确保科技发展安全可控、造福人民。
　
　　个股方面，壁仞科技(06082)被称为「港股GPU第一股」，定位是通用图形处理器的研发与销售，产品直接对标英伟达数据中心级GPU。2025年实现营收10.35亿元人民币，按年增长207.2%。在「十五五」强调增强科技创新体系化攻关能力、推动AI发展的背景下，作为国产AI算力底座的核心力量，壁仞科技是直接受惠者。公司于7月8日完成配售1.53亿H股，配售价为46.20元，虽然上周五（10日）跌穿配售价，然而国产AI算力晶片获纳入国家信创安全认证体系，国产替代趋势不可逆转。现水平可分段吸纳，目标65元，止蚀40元。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》

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