央行的作孽

　　大摩忽然上調恒指明年年底目標至32000點，基金界對明年經濟樂觀程度升溫之快，確出乎意料之外。如果明年的經濟真的不會如想像中差勁，那麼專業投資者之前的悲觀就是誤判，更甚是再次顯示，長期以來市場依靠的評估指標，包括債息表現，及一堆二堆數據和訊號，是隨着市場環境改變而變得落伍，又或者是失效。

　　坦白，過去10年，市場容不下一個長期淡友，卻造就無數好友成為長勝將軍，重點就是央行的介入。觀乎最近市況及機構大戶的心態，基本上道出了一個事實，就是只要央行資產負債表擴張，風險資產就會有市場。央行解救了經濟，但10年多以來從未能協助社會和諧，反而引發更大地緣政治不穩，這可能也是央行權貴本身亦意想不到的現象，及毫無能力破解。既然，如果市場訊號對經濟前景時常發放誤導訊號，央行按市場表現及受其壓力做了的政策，部分又會是錯，部分更是適得其反的話，那麼央行政策要考慮的參數，應該包括更多民生指標及政治環境。央行已被政治介入，那就無謂再堅持要獨立於政治了。