《經濟時評》瑞士嘉盛：德國經濟展現一定韌性

　　《環富通基金頻道3日專訊》利物浦前領隊高普出任德國國家隊新主帥，恰巧與德國總理梅爾茨展開內閣重組在同一周內發生。瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius認為這兩項變動過程略顯波折，且在德國隊世界盃表現失利、基民盟/基社盟議會黨團領袖爆出醜聞，以及總理支持度跌至谷底後才出現。然而，這些變革至少已經落實，未有拖延至迫在眉睫的地步。此外，執政聯盟亦於數周前推出涵蓋養老金、勞動力市場及稅制等範疇的廣泛改革方案。雖然這些舉措未必能即時為德國帶來高速增長，但有助進一步改善經濟氣氛。

*料歐元區經濟持續改善，支持歐洲央行9月再加息*

　　事實上，德國經濟在第二季已展現一定韌性，在能源價格高企及地緣政治不確定性下，仍錄得按季0.2%的增長。預期歐元區經濟將持續改善，這亦進一步支持該行對歐洲央行於9月再度加息的預測。

　　在歐元區債市方面，邊緣國家與核心國家之間的國債息差顯著收窄，主要屬結構性變化，亦反映歐元區核心國家（如德國）推動改革的必要性。因此，德國當前啟動改革方案屬正面訊號，儘管其成效仍需時間逐步顯現。

　　從周期角度來看，歐元區近期經濟數據頻現驚喜，呈現追落後態勢，這將有助限制歐元的下行空間，部分抵銷市場因美國加息預期升溫而對歐元帶來的匯率壓力。(wa)
　
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