環球動向｜AI熱潮推高債息成市場新風險，實質孳息率飆逾十年高位

　　《經濟通通訊社14日專訊》全球主要經濟體實質孳息率飆升至逾十年高位，反映人工智能企業與政府大規模發債正推高融資成本，恐對股市及全球經濟構成風險。

　　AI「超大型企業」今年發債規模已達2200億美元，較2025全年1080億美元翻倍。與此同時，美國今年預算赤字料達GDP 6%(1.9萬億美元)，法英赤字率分別為5%及4%。貝萊德投資研究所策略師Vivek Paul指，AI基建擴張加劇資本競爭，導致債息攀升。

　　美國30年期通脹保值債券實質孳息率逼近3%的18年高位，英德10年期實質孳息率同創逾十年新高。周四(13日)美國財政部拍賣30年期國債錄得5.22%孳息率，創2001年來新高。

　　巴克萊利率策略師Max Kitson指出，央行停止買債及經濟強勁增長推高實質孳息率。理論上高實質收益率將削弱股票吸引力，惟目前美股標普500與歐股藍籌企業盈利預測持續上調，帶動股市屢創新高。

　　Neuberger首席投資官Ashok Bhatia警告，若美國實質孳息率突破3%至4%區間，將威脅目前1.5%至2%的經濟增長。Satori Insights創辦人Matt King更預期，實質孳息率將持續上升直至抑制借貸需求，最終衝擊風險資產表現。