美股動向 | Coinbase獲阿布扎比牌照推純錢包股票交易

　　《經濟通通訊社12日專訊》美國虛擬貨幣交易所Coinbase(US.COIN)周二(11日)宣布，已獲阿布扎比全球市場(ADGM)金融服務監管局(FSRA)頒發金融服務許可，成為首個在該司法管轄區營運合規代幣化股票交易的主要交易所。

　　ADGM框架允許代幣化股票同時具備證券屬性、區塊鏈原生代幣功能及DeFi可組合性。據Coinbase機構聯席行政總裁Brett Tejpaul指，此為全球首個能同時滿足三重要求的監管框架。截至今年5月，全球逾300億美元代幣化現實資產中，僅約24.7億美元活躍於DeFi協議。

　　新架構下，用戶僅需虛擬錢包即可進行代幣化證券交易，毋須傳統經紀帳戶。每筆轉帳均需通過實時制裁篩查，Coinbase保留在監管要求下凍結錢包資產的權力。此機制旨在解決合規性與可組合性長期對立的難題。

　　關鍵限制在於贖回機制——將代幣轉換為實體股票或現金仍須合資格經紀或銀行帳戶。此限制影響該產品宣稱「服務全球40億無資本市場渠道人口」的實際效果，因目標群體往往同時缺乏傳統金融帳戶。

　　ADGM作為中東非洲唯一採用英國普通法的金融自由區，自2018年起建立虛擬資產監管框架，今年3月更首創DeFi協議運營商牌照類別。Coinbase此次獲批標誌該框架首次被主要交易所採用。

　　對比Coinbase於上周在英國推出的傳統經紀模式，阿布扎比模式完全基於區塊鏈結算，由交易所自行託管資產，投資者風險特徵截然不同。

　　市場數據顯示，代幣化股票規模從去年約10億美元猛增至今年中30-35億美元，其中Ondo Finance今年5月在ADGM管理的代幣化美股及ETF總鎖倉值已突破10億美元。渣打預測，2028年公鏈代幣化資產規模或達4萬億美元。