28/07/2023 17:33
《廣匯論勢-鄭廣復》日孳息曲線控制實質性改變,圓匯目標120
《廣匯論勢》三大央行本周已先後公布議息結果,美國聯儲局及歐洲央行皆宣布加息25基點,符合預期,但兩大央行對於下次會議會否進一步加息並未給予明確答案,換言之,一切還看經濟數據及通脹發展。
不過,日本央行(BOJ)的議息結果卻令市場感到意外,雖然BOJ宣布將指標利率維持在負0.1厘,以及維持孳息曲線控制,將10年期債息波動區間限定在負0.5至0.5厘,但又表示上限只作為參考,更加宣布,未來將以1厘的固定利率去購買10年期國債。換言之,BOJ實際上已放寬利率上限控制。
*日央行上調核心通脹預測*
另外,BOJ亦公布了最新經濟前景預測及物價預測。BOJ預期,2023年度的財政年度,實際GDP增長率中值為1.3%,略低於4月份預測的1.4%;扣除新鮮食品後的核心通脹率中值則為2.5%,遠高於之前預測的1.8%;再撇除能源後的核心通脹率中值更預期達到3.2%,同樣高於之前預測的2.5%。上調核心通脹率預測,或反映BOJ對日本薪酬升幅擴大將會推高通脹率。
雖然有BOJ前執委完全猜中今次變相的孳息曲線調整,但絕大部分市場人士並不預期BOJ會在今次會議有所行動,故議息結果公布後,日圓匯價大幅波動,頭5分鐘波幅超過220點子,其後波幅擴大至逾300點子,美元兌日圓的高低位分別為141及138,至歐洲市早段,美元兌日圓在139.50水平徘徊。
*美元兌日圓潛在雙頂形態*
技術上,美元兌日圓在7月初已呈轉周轉向,在第二周進一步下挫,上周反彈未能完全收復失地,本周料再呈陰燭。由於日本央行的貨幣政策已出現實質性的改變,加上市場預期歐美即將結束加息周期,預料會加大套息交易的平倉壓力。美元兌日圓本月初反彈至145已明顯受阻,突破去年接近152的高位可能性大幅降低,預料130為美元兌日圓的首個下試目標,惟預料跌至120才有望回穩及略為反彈。若以簡單的雙頂量度,下跌目標約為102.50。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
不過,日本央行(BOJ)的議息結果卻令市場感到意外,雖然BOJ宣布將指標利率維持在負0.1厘,以及維持孳息曲線控制,將10年期債息波動區間限定在負0.5至0.5厘,但又表示上限只作為參考,更加宣布,未來將以1厘的固定利率去購買10年期國債。換言之,BOJ實際上已放寬利率上限控制。
*日央行上調核心通脹預測*
另外,BOJ亦公布了最新經濟前景預測及物價預測。BOJ預期,2023年度的財政年度,實際GDP增長率中值為1.3%,略低於4月份預測的1.4%;扣除新鮮食品後的核心通脹率中值則為2.5%,遠高於之前預測的1.8%;再撇除能源後的核心通脹率中值更預期達到3.2%,同樣高於之前預測的2.5%。上調核心通脹率預測,或反映BOJ對日本薪酬升幅擴大將會推高通脹率。
雖然有BOJ前執委完全猜中今次變相的孳息曲線調整,但絕大部分市場人士並不預期BOJ會在今次會議有所行動,故議息結果公布後,日圓匯價大幅波動,頭5分鐘波幅超過220點子,其後波幅擴大至逾300點子,美元兌日圓的高低位分別為141及138,至歐洲市早段,美元兌日圓在139.50水平徘徊。
*美元兌日圓潛在雙頂形態*
技術上,美元兌日圓在7月初已呈轉周轉向,在第二周進一步下挫,上周反彈未能完全收復失地,本周料再呈陰燭。由於日本央行的貨幣政策已出現實質性的改變,加上市場預期歐美即將結束加息周期,預料會加大套息交易的平倉壓力。美元兌日圓本月初反彈至145已明顯受阻,突破去年接近152的高位可能性大幅降低,預料130為美元兌日圓的首個下試目標,惟預料跌至120才有望回穩及略為反彈。若以簡單的雙頂量度,下跌目標約為102.50。
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
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