美股動向｜Adobe自家AI工具蠶食圖庫業務，股價累跌65%

　　《經濟通通訊社30日專訊》Adobe(US.ADBE)股價從高位累跌65%，管理層在2026財年首季業績電話會議中首度承認，旗下生成式AI工具Firefly正加速蠶食傳統圖庫業務。

　　公司披露，Firefly相關年度經常性收入(ARR)已突破2.5億美元，按季急增75%。與此同時，傳統圖庫業務收入按年急跌，目前僅佔總ARR不足2%。行政總裁Shantanu Narayen將此現象形容為客戶「選擇遷移」，並宣布將於任職18年後退任。

　　首季收入按年增11.97%至64億美元，非GAAP每股盈利6.06美元超預期。營運現金流增長19.18%至29.6億美元，維持38.8%高營運利潤率。公司宣布啟動250億美元股份回购計劃，首季已回購810萬股。

　　儘管基本面穩健，股價仍反映市場憂慮。分析指現價相當於10-12倍前瞻市盈率，估值處歷史低位。財務總監Dan Durn承認，圖庫業務萎縮速度「超乎預期」，但強調AI驅動的新業務增長足以抵銷影響。

　　目前Adobe總月活躍用戶突破8.5億，按年增17%。AI優先產品ARR年增逾兩倍，視頻生成功能使用量按年飆升8倍。公司維持全年每股盈利23.3-23.5美元指引，現價隱含32%上行空間。