娥姐錦囊－張賽娥 | SpaceX上市萬人空巷，惟定價略高投資者須關注

　　是次SpaceX上市萬人空巷，就算不懂股票的都搭上一句嘴，反映新股浪潮不論港美都是熱話，可惜的是外地居民不能參與美國IPO，在「頭啖湯」上輸了一節，想買的人唯有等上市後才能參與。

 

　　SpaceX能夠成為熱話，主要是其核心業務的重心都是市場缺乏的。首先，他的「低軌衛星」早已霸佔地盤，發展STARLINK亦已成熟，別人想加入的技術門檻亦高，加上世界各地明顯都需要STARLINK的服務，特別是偏遠地區，由此可見這種「壟斷」的業務可為SpaceX帶來高盈利。

 

　　而為何STARLINK可以有高盈利，亦需要其太空業務的配合，特別是他的「可回收火箭」，改變了行業內的技術規格，過往這種概念可能只有在國家級航天科技才有，而這次有民營企業包辦、而且還可以包裝上市亦未曾見；另一方環環緊扣的就是AI業務，由此可見大家對其三大業務都是有充足信心。

 

　　說到底，與其說投資者買SpaceX，倒不如說是買馬斯克這個「人」，當年他在特斯拉車廠造車，為做出成品，情願睡在車間都不願回家，他的「個人魅力」某程度反映了市值的一部分，或者投資者就是看中他這種堅毅的精神，那怕是「太空殖民」這種遙不可及的故事，如果從馬斯克口中說出，仍會選擇相信。

 

　　選擇相信還相信，但有些事情仍要回歸現實，SpaceX定價135美元這件事上是較為貴的，市值上大約是沙特阿美的2.55倍至2.93倍，市銷率大約是93.6倍。這個價格定價是基於他2030年的預測AI收入是目前的100倍而定。不是說不可能，他在Tesla的成功亦可見一斑，只是定價太高未有留有水位，上市後或會有股價調整的情況。

 

　　回眸再看，中國投資者的資金暫時無法出海，是否巧合？可以肯定的是SpaceX缺少了中國投資者的參與，因為站在中方角度肯定是「不為他人作嫁衣裳」，同時又保護了中國投資者，避免了高位接火棒這個音樂椅遊戲。

 

　　所以，有些事情，可能是看準時間去實行的。

 

註1：本文為個人觀點。