今年1月，筆者在東亞銀行舉辦的投資研討會上講今年是IRDs年，同日，人民幣和A股跌到隻狗。周五晚，筆者在工業總會的晚餐會上，亦講今年是IRDs年，因為周四晚歐匯、美匯均有上天落海的走勢。IRDs是甚麼？！IRDs不是指稅局，而是指Interest rate、Reform、Devaluation和少少的stagnation，即息、革、貶、滯。

　　今年要講「息」，清楚不過，美國開啟加息，但其他經濟體就仍減息以至負息，使到美國能否續加息亦成疑問，今時市場關注的是美國會否亦轉為負息，這點留待以後談。

留意美息口走勢 內地要靠改革

　　今日要講「革」，是中國和G20都講「革」，中國講企業改革，講淘汰，殭企要執笠，會炒500萬至800萬人，煤鋼企業要合併/淘汰，又會炒150萬人，在環球經濟體都努力增加就業人數以去振興經濟時，中國仍硬要炒人，是因為今時中國不能不改革，改革可能會死，不改革就一定死，而且死得更慘。改革會流血，會死人，但火鳳凰之後，就湼槃再生。

　　G20也要革，筆者在上周五的《經濟通》上《選股情報》專欄也分析了，文如下：

　　G20看似無大成果，因為市場預期的新廣場協議未有出台，但事實不然，協議是有的，但時移世易，協議的模式與內容均變了。

　　80年代的協議是由G7以大石壓死蟹形式，逼日圓去升值，協議管的，只是匯價。但今時是G20，與會人多了，亦基本分成為已發展國家和發展中國家，兩大陣營，大石壓死蟹一招不管用，而由G20去再指揮匯價亦不合今日大家都口頭話不打貨幣戰之承諾。

　　今次G20是財長會，一眾財長協議將推動經濟個波，推與各國之總統、總理，明言光貨幣政策（財長份內事）不成，還要有財政政策（總統、總理份內事）配合才可。結果？中國又降準又加大財赤，歐洲央行再加大QE，新西蘭又減息，估計美儲局議息會亦會體現這「協議」，股市亦將會反應，故對當前市跌，要抱又悲又喜態度，等黎明。

　　仍是那句：宜守193。

　　今年要講「s」，是因為今年甚麼都滯，GDP增長、企業盈利增長、普羅大眾的薪金增長都會「滯」而不大漲，這最磨耗人的雄心壯志。

　　最後講「D」，是貨幣之間會鬥貶，而所有貨幣兌黃金都貶。

　　其他各貨幣間的鬥貶暫不講，只講跟大家有密切關係的人民幣，上周四至周五間，上周五人民幣中間價出現大漲幅，不少人就謂是阿爺干預匯市，謂要打炒家，又謂要防止資金外流，唉！真係唔識信佢就死，識嘅不信佢亦死，因為笑死，為何阿爺在上周五的人民幣中間價一定，就定出個大升幅？

　　看圖二和三，圖二是歐元兌美元小時圖，歐元在歐央行宣布了減息決定後，歐元先跌後升，終升了1.7％，圖三是美元兌日圓，歐央行宣布議息結果後，日圓是先升後跌，但上周五早上跟上周四同時早上比，日圓還是升了，這對人民幣有何影響？

增長陷入停滯 人民幣續貶值

　　北京一直強調，人民幣是跟一籃子貨幣掛鈎，不是只跟美元掛鈎，但市場就偏聽不入去，凡是人仔升，是阿爺干預，人仔跌，當然也是阿爺干預，但真的嗎？

　　北京在定這一籃子貨幣的比重時，是美元與港元佔比重約32％，歐元與日圓佔比重約34.9％，當美元與港元升時，歐元與日圓便跌，至於其他的9隻，貨幣都基本上與美元成反比走勢，在上周四歐央行公布議息結果之後，美滙是跌了下去，港元也跟着被拉了下去。但其餘的11隻貨幣兌美元是升的。上周四晚就是上演了這一幕，在人民幣所兌的一籃子貨幣中，2跌11升，人行在周五的定價，就能不跟着兌美元升嗎？

　　不過有些傳媒，不知是否不懂中文，還是聽了還在裝聽不到，硬要講是人行干預，而不是講人行按市場價來定人民幣中間價。兩者分別是，干預：代表無理可跟，按市場：是有規可循，其背後含義各位自己去想好了。想不通，買賣人仔可能有較大機會蝕。

　　今時是否阿爺想人民幣升值了（前一段時間不是講阿爺要人仔貶值去刺激出口？）唉！你信就死，不信就笑死，還是自己多點知道人仔定價規則，自己思考，不要被些別有用心傳媒忽悠了。以後看人民幣，要看人仔兌一籃子貨幣的走向，人民幣總趨勢是貶貶地，但不多，整個2016年計，筆者估人民幣會貶3％至5％，信不信由你了。