美國在12月加息幾成定局，但一定？就算一定加，會加多少？對這個加息的速度和幅度不估計好，投資者只會每天活在惶恐中，唔知怎投資好。

　　當先首會加，應是12月加1/4厘，另外又假如按美儲局的如意算盤，在2017年也只是會加2至3次，即是加多1/2厘至3/4厘，以這個幅度來看，對閣下的投資組合會有何影響呢？

倘加息 要考慮供樓負擔將加重

　　這就要各自衡估了，基本上是：

　　⑴供樓的。請計算一下加多2厘息對閣下的供樓負擔會增加多少？又是不是可以用延伸供款期來減輕每月供款額。

　　⑵有債券的。考慮債券年期，如是3年期內的，短期息升，會使這些較短期的債券價跌較多。

　　⑶有股票的。如是收息股、公用股，要考慮市場息升，這些收息股幾等同短期債券。投資者可以翻查3至5年前這個股的股價（當時市場息較高），以對比有關的股價支持水平，從而調整自己的投資組合。如美國能加息，反映美經濟環境好，跟美國經濟相關的股票亦會有較好表現，可以留意。

　　但美國又是否會於12月一定加息呢？未可一定，因為市場上擔心特朗普會勝出（雖然機會低），又或美國或世界經濟氛圍變差了，都可以加不到息。

　　另一個阻止美儲局加息的因素是美股大挫。資產管理公司Federated Investors多行業策略師Donald Ellenberger表示，美聯儲現在更多關注市場而非數據。他說，如果在12月份政策會議前股市大幅下挫，美聯儲不太可能加息。

假如美股大挫 儲局難有動作

　　假如美國經濟變差，差至踏入衰退，美儲局又會怎做？Sunshine Profit分析師Arkadiusz Sieron綜合了美儲局的方案如下：

　　Sieron解釋道：

　　第一，也是最顯而易見的，美聯儲可能放棄任何進一步上調利率的計劃，甚至可能會降息。不過，鑑於聯邦基金利率仍接近於零，此舉不會顯著振興經濟。美聯儲的立場轉變應當會有利於黃金。近期有關美聯儲收緊貨幣政策的預期以及美元走強令金價承壓。

　　第二，美聯儲或繼續使用前瞻指引，使投資者相信短期利率將在很長一段時間內維持低位，帶動長期利率走低。儘管此舉也許有點幫助，但市場對未來利率水平的預期已經很低了。鴿派訊號應當會有利於黃金。

　　第三，美聯儲可能重啟量化寬鬆（QE），也許是以某種擴展版的形式，就像美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）在Jackson Hole所暗示的那樣，決策者應該探索購買更廣泛的資產。眼下歐洲央行（ECB）在購買公司債，日本央行（BOJ）在購買股票。現在看來，美聯儲似乎也可能對此舉持開放態度，不過投資者要記住的一點是，法律不允許美聯儲進行此類購買活動。除此之外，鑑於美聯儲已經購買並持有大規模資產，下一輪QE的助益料將不如之前幾輪那麼大。事實上，經濟已淹沒在流動性之中。美國重啟QE將終結或者至少縮小當前主要經濟體之間的政策分歧。這將緩解美元的上行壓力。當然，投資者不應遺忘第三輪QE對金價的負面影響，當時伴隨經濟復甦，市場恢復對美聯儲的信心，且股市處於牛市。而第四輪QE將在黯淡得多的經濟環境下問世，所以，也更利好黃金。

　　第四，與通過影響短期利率的措施不同，美聯儲或轉而開始瞄準長期利率。日本央行在今年9月採取了類似政策，承諾要維持10年期日債收益率在零附近。美聯儲無疑會密切關注日本央行政策的效果，指不定哪天該方案會被美國所複製。重要的一點是，該舉措並非史無前例，美聯儲曾在1942年至1951年盯住長期美債收益率。長期利率下降顯然會支撑金價。

　　第五，美聯儲可能引入負利率政策。假設此舉有助於經濟-部分經濟學家將此舉視為對銀行儲備徵稅，而稅金不是非常具有刺激性-它的支撑作用將有限，因為過度的負利率將引發囤積現金的現象。正是由於這個原因，一些激進的經濟學家呼籲廢除現金。所幸的是，在可預見的未來不太可能推出負利率政策。倘若負利率政策實施，此舉將推低實際利率，這將有利於黃金。此外，有關負利率政策後果的擔憂也將推高金價。不過，耶倫似乎不太熱衷於負利率政策（她在Jackson Hole發表的有關美聯儲未來工具的演講中沒有提及該政策）。

買入美股 變相向市場注資

　　Sieron未有講的另一方案是美儲局買股。日本央行已買了，這是債市不堪「泡沫」後的唯一可以再向市場注資的方法。而且，如經濟面不壞，而股市壞，就是因為股崩，一崩之後，如果市場對股市有失信心的危機時，美儲局定會「買股」。

　　美政府不是未有買過股，2008年後，美政府曾持有AIG和通用汽車股票，以免有關企業倒閉，打擊美國經濟，增加失業，再進一步削弱以內部消費為主的美經濟。

　　明白以上，你對美儲局加息，甚至要另闢他途去向市場注資，減息，又會怎部署？

　　人無遠慮，必有近憂，完了。