貿戰/貿談，看似未有甚麼新發展，是否要等到習特於6月之會？當然不，很多事在枱底下進行著。

　　⑴美欲聯俄

　　1970年代，美國務卿基辛格提出聯中抗俄，到近年，基辛格又提議聯俄抗中。特朗普上場之初，也真想聯俄抗中，但怎料其對手民主黨，力指特朗普通俄，才使到特朗普未敢與俄羅斯行得太埋。到近日通俄門事件告一段落，美國日前就立即派國務卿蓬佩奧到俄羅斯聯繫、聯繫，這是蓬佩奧作為美國國務卿的第一次訪俄。

　　美俄最近一次鬧翻，是在美國要退出《中程導彈條約》，這一方面可能是衝著俄羅斯而來，但另一方面應是為求在這方面對中國準備作軍事打壓，這點稍後談。

　　蓬佩奧跟俄外長、普京談了些甚麼？筆者當然不知，有關新聞報道見圖一至三。

　　普京在訪問後表示「Trump is in the mood to restore ties with Russia」。

　　蓬佩奧在訪問後曾謂「Russia should now work with Ukraine's new president-elect to bring peace to eastern Ukraine」，這可以是暗示，美國在烏克蘭方面不會再搞局，俄烏可以再友好，這對俄羅斯在西線的邊境安全是個大利好消息。如連美國的愛國者導彈也撤走，這就真是美俄大聯盟了。美俄聯盟會否削弱中俄聯盟？走著瞧。

再加徵關稅勢令美通脹大升

　　⑵美行業發聲明反對華貨徵關稅

　　美國全國零售商聯合會會長表示，關稅升級對美國經濟是「太大的賭博」。該協會引用美國世界貿易諮詢公司的一項研究顯示，對剩餘全部中國輸美商品加徵25%關稅和相應的中國對美反制措施，將危及200多萬個美國就業崗位，令普通的美國四口之家每年損失2,300美元。

　　美國消費技術協會主席加里．夏皮羅在聲明中說，美國政府已正式提議對美國消費者最喜愛的技術產品徵收「消費稅或關稅」，包括智能手機、筆記本電腦、電視、無線耳機、智能揚聲器等，這將令美國「極度糟糕」。夏皮羅指出，關稅是對美國人的加稅，不是中國，以這種在法律上「有疑問」的方式提高關稅，會傷害美國家庭、工人和企業。

　　美國信息技術產業協會亞洲政策高級主任娜奧米．威爾遜認為，美國政府加徵的關稅已傷害消費者、擾亂美國製造商和企業的供應鏈，造成經濟不確定性，貿易爭端升級將令美中兩國離達成和解更遠。

　　美國服裝鞋襪業聯合會會長里克．黑爾芬拜因說，當美國政府不急於與中國達成協議時，「她顯然忙於對美國消費者加稅」。這將導致物價更高、銷量更低和就業損失，這種「自傷」行為將對美國經濟造成「災難性影響」。

　　為甚麼這些行業的商會/協會，在美國對華徵了1年關稅之後，今時才出來反對對華貨徵關稅？原因簡單，他們行業的貨品在之前是不被徵關稅的，但當特朗普對另外的3,000多億美元的華貨也徵關稅的話，就會徵到這些行業的商家與顧客頭上來，即是謂這次是針拮到肉了。這就是昨文那《日經中文網》資料所提及的，會使美國消費者受損，這才是特朗普遲遲不對那3,000億美元華貨開徵關稅的原因。

　　⑶高盛報告

　　昨文曾提及高盛有研究謂美國提升關稅會推高通脹，今天就看詳細點。

　　高盛在周五的一份報告中表示，消費品在周五上調關稅的目標商品中僅佔25%左右，而到目前為止，在所有被徵收新關稅的進口商品中僅佔15%左右。但消費品佔其剩餘進口總額的60%左右，這意味著如果白宮最終實施最後一批關稅，對通脹的影響會大得多。

　　鑑於這一最新證據，高盛表示，它正在上調迄今為止關稅對通脹影響的估計。

　　首先，關稅的成本沒有對中國出口商產生任何影響，這表明關稅對核心PCE通脹的直接影響為8個基點。PPI數據顯示，間接影響增加10個基點，總效應為18個基點。根據權重，進一步得出核心PCE通脹率提高了19個基點。

　　相反，如果貿易危機在此基礎上進一步升級，通脹的影響可能會變得相當大。高盛估計，美國針對其第一貿易夥伴國大約3,000億美元的剩餘進口商品徵收25%關稅，核心PCE最高將受到5個基點影響，而汽車關稅最高將受到大約3個基點影響。這些影響要大得多，反映出受影響的消費品所佔比例要大得多。如果所有提議的關稅都在1年內實施，對核心PCE的總影響將達到9個基點左右的峰值。

　　這就是為甚麼通脹跳漲帶來的最大風險不是對經濟，甚至不是對市場，而是對美儲局的通脹穩定反應功能，因為如果通脹飈升，鮑威爾自稱的「暫停」加息將很快結束。

　　高盛預測，到2019年底，貿易戰對美國GDP的衝擊將達到0.1至0.2%，但這裏不言而喻的風險是明顯的︰滯脹。事實上，貿易戰的進一步升級，可能會對GDP造成高達0.4%的衝擊，如果貿易緊張，引發股市的大規模拋售，影響可能會顯著惡化。

　　新一輪的加徵關稅可能會適得其反，因避險情緒引發的股市下跌將不再那麼簡單。由於擔心未來滯脹，美儲局或不會採取降息政策，而是逼鮑威爾多次加息。而一旦如此，美國經濟就可能急劇失速，資產泡沫面臨爆破，而新一輪的衰退便將來襲。

　　貿戰是個兩敗俱傷的行為，看來哪一個捱不到2019年底，或2020年中，就不能不舉手投降。中美之間，哪個可以捱到2020年中？Ooops，2020年美國有大選啊！可以估到，如果特朗普沒能連任，中國可以暫舒口氣，但如特朗普能連任，相信特朗普會倍加「轟炸」中國。

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　　日期︰2019年6月7、8及9日（星期五、六及日）

　　時間︰下午2時至6時（下午1:30開放進場）

　　地點︰九龍灣國際展貿中心3樓匯星

　　門票︰$120/場（座墊區及座椅區同價，不設劃位）

　　門票現已公開發售︰http://bit.ly/2H4RETx 

　　每天均有不同的道場示範，詳情可參閱海報。同時，請務必細閱以下「參加者需知」。

　　參加者需知：

　　-進入會場前，請關上手提電話。

　　-當節目開始後，為免影響禪修進行，遲到者將在適當時候安排進場。

　　-場內嚴禁拍照，以免影響禪修進行和擾人清淨。

　　-請穿著輕便寬鬆衣褲，勿穿短褲短裙。

　　-毋須穿搭海青及縵衣。

　　-為免影響禪修寧靜，請勿穿著可能發出噪音的衣服（如含有膠質、尼龍纖維等質料者）。

　　-全程必須穿著襪子。

　　-視乎個人需要，可自備毛巾、披肩、頸巾或帽，以免受寒。

　　-場地不設寄存物品空間，請攜帶輕便隨身物品。

　　門票於5月3日上午10時起在快達票公開發售（包括快達票票房、D．PARK愉景新城、K11 Select及通利琴行）