07/01/2016
黑天鵝新年乍現,金融市場大波動
踏入新的一年,環球金融市場隨即出現大波動,皆因又發生了一些意想不到的黑天鵝事件。首先是新年假期時沙特阿拉伯和伊朗這對中東宿敵公開反面,突顯了區內遜尼派和什葉派兩大伊斯蘭教派的明爭暗鬥。
假後復市,中國股市初試熔斷機制,首日即跌停提早收市,各地股民不知中國搞甚麼,紛紛拋售,釀成「環球新年暴跌」。之後內地股市雖反彈,但人民幣繼續轉弱使市場擔心有新一輪貶值戰。
中東的衝突,主要只是影響油價和金價,油價炒上炒落,金價則成為避風港;而北韓謂成功試爆氫彈卻被外界指「無料到」,則只影響南韓和日圓匯價。
市場對中美前景又轉悲觀
假期時美國聯儲局大員們紛紛預測今年加息前景,大多認為加3次或以上,而今年在公開市場委員會有投票權的成員,加入了較多主張及早加息壓通脹的鷹派人物。然而,年初的數據顯示,美國製造業指數跌至48.2,與中國的同類指數不謀而合(中國非官方財新社製造業採購經理指數也剛好錄得48.2),中美兩強經濟漏氣,應該才是跌市的主因,熔斷只是令未習慣的投資者更加恐懼而已。
值得留意,是中美發表的都是12月數據。在美國,製造業在GDP所佔的比例很少,而中國也逐步轉型到消費帶動,因此我認為是悲觀得太過早。至於美元是否過份強勢,人民幣是否還會大幅貶值,我則認為也無需過分擔心。
對於中國股市,我仍看好反映權重藍籌股的上證指數,美國股市在大選年仍將是上落市,我稍為偏淡,但認為低位有承接,也無需太過悲觀。至於香港股市,我認為每次較大調整都是買入機會,因為估值早已偏低,去年差不多跑輸全世界!
下文會較為集中談地緣政治部分。首先北韓(朝鮮)試氫彈,擺明是不遵守核不擴散承諾,早前中朝關係又轉淡,也是與金正恩不受勸告有關。小恩子想顯示實力,爭取與美國單獨談判。
北韓核試「無料到」 南韓圜跌日圓升
今次「突然」核試,事前並沒有向中方通報,也引起北京的不滿,因此,外交部迅速表態譴責。中國不會支持聯合國對北韓進行經濟制裁,但私下的救濟品會增加還是減少,就要由小恩子自己猜度了。由於北韓高層人事變動劇烈,政策仍未有可預測性,隨時還會玩更多戰爭邊緣遊戲,可留意小恩子何時何日到北京訪問,這對於研判朝鮮半島局勢十分重要。
北韓玩核武,對南韓及日本都不利,兩國股市均跌;匯市方面,韓圜首當其衝下跌,而日圓卻繼續扮演避險角色,這不僅由於北韓核問題,而是外界認為日本的放水政策已進入尾聲。更重要的是,今次核試的爆炸威力與氫彈不成比例,中外專家們均指為「無料到」。
由以巴惡鬥 變成伊斯蘭教派衝突
對於中東亂局,不如較深入談談伊斯蘭教兩大派的恩怨。我認為,當代的恐怖主義源於教派衝突而並不是文明衝突,而外來大國火上加油,令到中東局勢失控。
廣義來說,中東包括亞歐邊緣的以阿拉伯人為主的國家、以至北非的阿拉伯國家,多達超過20國,過去的中東問題,主要在於以色列和中東眾多伊斯蘭國家的衝突,焦點在於以色列和巴勒斯坦人的長年鬥爭。二戰以來,曾釀成四成中東戰爭,近年以色列開始接受美國提倡的土地換和平原則,讓巴勒斯坦人在原有的阿拉伯土地建立小巴勒斯坦國,然而衝突仍不斷,但不再是焦點了。
伊朗宗教革命 什葉派走到舞台前
冷戰時代,中東主要分為親美國和親蘇聯的國家,教派色彩不明顯,直至1978年,伊朗什葉派教長霍梅尼領導民眾,推翻親美的伊朗王朝,建立什葉派政教合一政權,在中東及特別是阿拉伯世界佔注流的遜尼派當權者們,在1980年鼓勵伊拉克的薩達姆侯賽因進攻伊朗,打了8年,伊拉克還是勝不了,兩伊講和。
薩達姆因為借落沙特及科威特大量油元,最終遷怒於科威特釀成90年代初第一次海灣戰爭,聯合國授權美國為首的多國聯軍共同打擊伊拉克,逼使薩達姆的軍隊投降及撤出科威特,但當時美國老布殊總統,決定保留薩達姆政權,不改變阿拉伯世界由埃及和伊拉克兩大軍事政權維持秩序的大格局。
拉登由反蘇變反美 911先發制人
此外,由於蘇聯入侵阿富汗這個與中東接壤的伊斯蘭國家,也培育出一批遜尼派極端份子,到阿富汗支持對抗蘇軍,在中情局支持下,拉登以「半個沙特貴族」的身份投入戰鬥,一些不方便做的暗殺放炸彈勾當,由這批人負責。
蘇軍被逼撤出阿富汗,數年後蘇聯解體,而與拉登為友的遜尼派原教旨主義派別塔利班,終成功擊敗一眾世俗派別,在阿富汗建立了政教合一政權。
回說遜尼派和什葉派之爭,歷史上,遜尼派代表中上階層,什葉派大多是中下階層,無權無勢,伊朗革命前,唯一算是什葉派當權的國家是敘利亞,但阿薩德家族只因剛好是什葉派族人,他們建立的是世俗政權。
伊朗革命後受困於兩伊戰爭,什葉派教士政權也不敢再公然宣傳對付遜尼當權派的「聖戰」,這個口號反而被拉登繼承了。阿富汗戰爭後,拉登成立「阿爾蓋達」基地組織,曾周遊列國,而由於沒有了共同敵人,加上拉登不滿沙特王朝「臣服」於美國,開始變成反叛者,但暗中仍得到一些沙特貴族支持。
拉登和美國情報機關有眾多關係,在克林頓時代,對於拉登發動恐怖襲擊向美國挑釁,克林頓只是虛應故事,不是真的要除去拉登。及至小布殊上台,雖然他主要是想推翻薩達姆全面控制油源改變中東,但亦有對付拉登的WAR PLAN,拉登認為這是你死我活的惡鬥,因此動用潛伏在美國的死士,成功發動911大慘案。
小布殊推翻薩達姆 卻令什葉派坐大
小布殊初時還想把911入罪薩達姆,他做德州州長時已和阿富汗塔利班政權有來往,更與顯貴的拉登家族交友。然而,拉登公開承認對911負責,而塔利班拒絕把拉登交出,於是小布殊發動戰爭,推翻塔利班政權,表面上很容易,但接下來的就是另一次已長達10多年的阿富汗內戰。
小布殊沒有全力追捕拉登,很快便把矛頭對準薩達姆,指他發展大殺傷力武器以及勾結拉登等,然後不理聯合國反對,發動對伊拉克戰爭,表面上很快便推翻薩達姆政權,小布殊親自駕戰機在母艦上宣布勝利,但接著也是伊拉克逾10年內戰和四分五裂。
奧巴馬退場 遜尼派「伊斯蘭國」冒起
小布殊黯然下台,奧巴馬上場,想退出阿富汗及伊拉克重返亞太,只繼續支持所謂的阿拉伯之春,讓民眾自決。然而,遜尼派多年來的內鬥,令到什葉派勢力抬頭,伊朗不費兵力,便取得伊拉克,黎巴嫩等什葉派的歸心,形成一股威脅以沙特王朝為首的遜尼派當權者,阿拉伯之春推翻的大多是遜尼派獨裁政權,卻推翻不了敘利亞阿薩德家族。
本來在伊拉克抗美的拉登支派,整合成為「伊斯蘭國」,由極端遜尼派教士巴格達迪領導,改為主要對付伊拉克和敘利亞什葉派政權,背後最初的金主是誰,也不用說得太白了。
巴格達迪所屬的瓦哈比教派,在沙特阿拉伯是最有影響力的遜尼派原教旨主義教派,拉登也原於此,由於美國不滿,王朝才要求沙特一些瓦哈比教士收口。奧巴馬的特種部部打死了老殘的拉登,但對於巴格達迪卻亳無辦法。而當巴格達迪與薩達姆的舊部合作後,原來的金主也無力節制他的行為了。
西方欲聯伊朗 沙特王朝大反擊
美歐近期就核問題與伊朗達成和解,想借助伊朗協助先除萬惡的伊斯蘭國,這種發展對沙特不利,於是突然處決一批被囚的什葉派反對派人士,包括著名的尼米爾教長,引起各地什葉派怒火,而伊朗縱容民眾攻擊沙特使館,沙特及其他遜尼派小國紛紛與伊朗斷交。沙特還宣布自行在經濟上孤立伊朗。
國際油價一度炒升,對準備恢復出口石油的伊朗沒有壞處,伊朗政府認為沙特搞事是油價跌得太勁,沙特要勒緊褲帶,王朝需要轉移視線,於是伊朗表面上也沉住氣。炒家覺得雙方「無料到」,而美國石油庫存仍上升,油價又再向下炒。
油價過份低炒 防沙特伊朗「玩翻底」
不過,沙伊玩翻臉,已留下油價「反底」的伏線,畢竟炒家炒低至30餘美元,很多油國要蝕大本,已經太過份了。沙伊今後只要玩戰爭邊緣遊戲,隨時可以把國際油價舞上舞落,王子及權貴們可繼續在期貨市場賺大錢。
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