25/01/2010
金磚四國高處未算高
在今年的基金投資組合推介中,我挑選了金磚四國基金,然後在金磚四國中,再加重中國和巴西基金的比重。明顯地,我個人是非常看好金磚四國的長遠前景。今次我想趁機會闡釋我對金磚四國的看法。
首先要交代一下何謂「金磚四國」,其實,該四國是指巴西、俄羅斯、印度及中國。而這個說法是源自英文的簡稱BRIC(即每個國家的首個字母),而BRIC的由來則是幾年前高盛的一份研究報告。該報告指出,到了2050年,這4個國家將會取代當時的六大工業國,成為全球最大的幾個經濟體系。
金磚四國有共通的地方,也有相異的地方。就是基於這個原因,它可以起到進可攻,退可守的作用。首先,這4個國家都是全球人口最多或土地面積最大的經濟體系,而且是近年經濟高速發展的地方,其中巴西和俄羅斯都擁有大量天然資源,而印度則以信息科技為賣點,至於中國,自然是以世界工廠招徠,成為最大的出口國。
這4個國家有一定相關性,但最終也有一定的差異性,所以,新興市場看漲,這4個國家必然會升,如果新興市場看跌,則未必完全不可守。
當這4個國家透過各自擁有的天然資源或人才資源,發展至一定程度時,當地將會湧現大量中產,甚至富裕階層,未來內部需求將會是另一個增長點。
金磚四國的崛起(從股市的角度),大約始於2003年,到目前為止大約維持了7年,各地的股市在這幾年間大約升了3-4倍,而增長動力主要仍環繞各自擁有的資源。
表面看,這幾個國家已經升了很多,很多人都擔心「位高勢危」,但我認為,「高處未算高」才是這幾個國家的寫照。
正如上文所說,「內部需求」將會逐漸取代「資源」,成為這些國家的「賣點」,而這個「賣點」又會維持最少十年,因為這幾個國家的人口都是非常可觀的。光是中國的13億和印度的11億,已經足夠10年的增長動力,更何況還有俄羅斯的1.6億,以及巴西的接近2億。
不要忘記,這幾個國家的人口都是非常年輕,距離人口老化的階段還有一段漫長的日子,大家不用擔心。
另一點值得一提的是,早年金磚四國的升幅主要集中於俄羅斯和印度,但最近一兩年,中國和巴西開始發力。現實上,中國和巴西股市的增長非常強勁,所以,就算近期股市已經大幅回升,但估值仍不算太貴,所以我相信,未來兩三年,中、巴仍然會稍為跑贏俄、印。也因此,今年我建議的投資組合,特別加重中、巴的比重。
《說說心理話》 消費能獲取快樂?買不起,不如花光錢錢$$?「習得性無助」有何影響?一起看看正確理財觀念。► 即睇