11/03/2016
等跌市 $35以下買領展
《孫子兵法》講戰爭,不以強示人。大家以為打仗是顯示實力,show quality是嚇驚對手,打窒敵人士氣;卻不明白《孫子兵法》講的戰爭最高境界不是要打仗,而是不打仗。貫穿全書的一個主題就是要避免戰爭,這是東方人的戰爭哲學。
反觀西方人則不同,恃勢凌人、以強制弱、動輒出兵完全不同;卻又怎會料到一個小北韓,竟然公告天下一個小球,潛台詞是這是個小核彈頭,準備隨時先發制人,攻擊南韓,甚或美國。
南北韓局勢突然因小北韓的小核球「示威」而急劇升溫,投資者不能掉以輕心,那又是一隻黑天鵝。
南海已經因美國「重返亞洲策略」而變得緊張,美核動力航空母艦於中國人大政協開會期間,挑釁性的橫越穿過南海具爭議性海域而又變得火熱;正在澳洲訪問的美國太平洋空軍司令L. Robinson,又說正與澳洲政府商討於北澳洲部署戰略轟炸機的基地,攻擊範圍將覆蓋南沙群島,地緣政治情勢每天異化,「被」如何炒作,又是另一隻黑天鵝!
其實,今天全球股市絕對沒有任何利好因素的(上期的文章已有提及),反而利淡因素則每天累積,可是卻沒有反映在股市裏。唯一解釋是有心人有所謀劃。
昨日恒指輕微下跌11點,成交低至500多億,氣氛看似牛皮,但實際上卻有926隻股票下跌,50隻藍籌中有27隻下跌,4隻不變;39隻國企有23隻下跌,3隻不變……
為何大市只跌不到0.1%,而很多股份的股價卻下跌?誰人沽貨?是不是有心力托指數之餘,另一邊出手派貨,準備下一波造淡圖利?
目前3隻黑天鵝(英國脫鈎、油價升跌和東亞軍事危機)何時「被炒作」將成大市關鍵。
話說回來,在此多事之秋,正是做功課尋找有價值股票的時候。有朋友問領展(00823)好不好?有時會去樂富街市買餸,選擇多、環境好,而且價錢OK,購物經驗良佳,但買股票卻不是同一回事。
試看領展,她擁有不少屋邨商場,隨著不斷翻新,其租值可大幅提升(此中涉及營商道德,惟在商言商,交由讀者定奪)。
領展做商場和停車場,自己做埋管理,故完全不怕租霸,有商戶不交租,立刻行動,絕少賴帳風險。經濟好景時,加租進取,即使不景氣時也不怕租客不續租(因為生意不算難做),所以生意每年均有可觀增長。
過去10年,領展增長率驚人,尤其是2008年金融海嘯後跌至$11.66後,一直升至去年6月最高$48.5,之後在$40至$48元區間上下浮動,近幾個月企於$42-$44之間,可見其韌力非凡;加上每年約4%的派息,實在吸引。
去年她改名領展,反映管理層志切走出鯉魚門,擺脫舊領匯影子的決心,相信將有一番作為。若股價跌穿$40是買入訊號;若有黑天鵝效應,$35應是十分抵買時刻。功課做了,能否成事,看何時「被炒作」了!
本文為個人觀點,並非投資建議或勸誘。
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