港股升勢不可擋，恆指連環升9日，創5年來最長升浪，9日已累升1,400點；今天屬大漲小回。

　　這一波升浪可以說是由2015年至今，北水南來後的舞動。15年開了滬港通，之後再開深港通和債券通，據統計，這兩年的北水約5,500億資金透過相關渠道，買入港股。

　　5,500億北水，相比於港股約30萬億的市值，似乎很只有2-3%左右，不足以影響大局。但這些資金似乎只集中在某些大藍籌股票，其中買入最多5隻股票是騰訊（00700）、匯豐（00005）、建行（00939）、工行（01398）和港交所（00388）。

　　不過，香港絕大部分藍籌股公司多由家族控制，控股超過一半的比比皆是，故流通量只有30-40%。粗略計，假設大型或藍籌股公司平均佔有30-40%市值的話，即是佔本港股票市場市值約10萬億；而流通量若是30-40%的話，則佔本港股票市值3-4萬億。

　　此5,500億北水所買入了這些大藍籌公司可流通股票已經介乎15-25%了。

　　聽證券界朋友說，這些南下資金的主要目的是把人民幣資產，透過官方合法渠道，轉化成港元資產；既可避免人民幣貶值，又可「走資」。

　　而且他們買入的股票是不放的，故此街貨少了很多。之所以解釋了匯豐和騰訊近幾個月只升不跌的理由了。

　　相比於其他大藍籌港交所長期落後，但近一個星期成為大行最新力捧目標，6日內第二度抽升，昨天乘今年最多46億元成交額升至兩年高位，令人憧憬大時代重臨。

　　大行唱好港交所，匯豐、高盛和中金目標價都是$240以上，高盛列出股價上升的3個理由：

　　1. 每股盈利前景改善

　　2. 新推出黃金期貨的憧憬

　　3. 中期估值不貴

　　高盛重申對港交所「買入」評級，並納入「確信買入」名單，目標價$245元，為全城第三牛的目標價，第一是匯豐$250和第二中金$247。

　　不管怎樣，這一升浪中港交所是落後的，但大升浪仍未出現，因一眾證券商和三、四線股仍未被舞上。當成交炒上2000-3000億的日子來臨，大家才擔心到浪頂吧。