恒生指數5月曾經輕微跌破過19000點，雖然很快彈升回19800附近，但20000點有一定的阻力。目前市場上看好看空的人都有很多，但看淡者有很多利淡因素配合，而看好者剛剛受過重創，說起話來底氣不太足。

　　既然有很多人看好有很多人看空，那也就是說不太容易出現一面倒的升市或者跌市。如果不是單邊市，那就不要期望它跌太多。當然，剛剛大跌下來，利淡因素並未消除，是不會出現太大幅度的反彈的。

　　關於歐洲的債務危機，是否會導致歐元解體，也是人們掛在嘴邊的議題。我想，歐元下跌是難以避免的，但解體，不會那麼兒戲吧！只要國際金融大鱷不雲集，攜手狙擊歐元，歐元的的下跌應該是有秩序的。而隨著對沖基金急遽重整組合告一段落，股市隨歐元下挫同股市掛鉤的現象應該得到緩解。

　　中線而言，歐洲的經濟比美國差，在歐洲和美國都大量發行鈔票的情況下，歐元應該走弱。相對而言，同中國有關的，如人民幣、中港的房地產、中國的上市公司，當然是投資的首選，甚至避風塘。

　　正如早前陶冬先生在講座中所講，「歐洲像是80歲的老人，日本像是60歲的老人，美國像是40歲的中年人，中國像是20歲的年輕人。大家都在金融海嘯中摔了一跤。誰最快爬起來，誰有可能爬不起來，顯而易見。」相信金融市場會很快接受現實，很快適應、並且淡忘歐洲五國的事情。

　　另外，本博客有一些文章是原載於財經週刊《資本一週》，主要談論股市，轉載過來有一點時差，請各位留意。