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09/03/2012

短期調整無損中線升勢

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  • 周琦

    周琦

    香港股市職業投資者,著名財經專欄作家。貓、《貓》、時裝、海浪聲、《天鵝湖》等等一切美好事物之追隨者。

    股場琦手

  恒指終於出現調整。這遲來的調整來勢洶洶,難免有人擔心。資深投資者來郵談高見,筆者完全認同:「1)大市由去年12月中之18,300點直升至今年3月初之21,750水平,升幅 19%。當時曾為文估大市會升穿 21,000及21,500此兩個熊證重結集區。早前莊家利用希債消息大發熊證,而今應驗殺熊無數,大竟全功,除了利用群眾之羊群心理,還要多得港交所鼓勵這種猶如買「大、小」的賭博行為。長此以往,小投機者必成芻狗!

 

  今日回首,沒有甚麼值得自豪之處。對冲基金及投行揾食之道,本來就靠短期市況波動,上下其手,稍有市場經驗者,無不知之。問題是你能否在悲情底下保持客觀,在旺市中維持冷靜。不過,值得一提的是,大投行確有通神之力,不可小覷,更不能參與他們主導的遊戲,蓋因他們有真有假也!

 

  2)殺熊後,大市便需調整及整固,獲高利的股票也須回吐以充實彈藥,大投機家只待時機而矣。中國把2012年經濟增長目標降至7.5%,是多年來首次低於 8%,為沽貨者(順便引發拋售潮)提供了藉口和機會。加上保險巨無霸友邦(1299)以7%折讓批股4百多億元和中國人壽(2628)宣布盈警,眾大鱷遂首先在期指發難,低開數百點,引發了這幾天的下跌潮!

 

  其實,上述三大利淡消息並不出人意表。在出口持續放緩之下,2012年中國經濟增長同比低1個或半個百分點,早已為人共識。至於中人壽,由於其利潤極為依賴A股的表現,在2011年A股全年跌了23%的基礎下,中人壽的盈利大幅倒退,早已是意料中事。而友邦(1299)的母公司AIG欠下美國政府幾百億美元的債,在在需財,「高」位套現,亦為市場早已預期的舉措。

 

  以我觀察,大多基金仍然缺貨(在2011年8月至9月底股市直插7000點時,很多基金被迫清貨。隨後的日子股市成交萎縮,我推斷他們在低位時買貨不多),這時趁勢造低,實為其吸貨製造良機而已!」

 

交易時間長趕走散戶

 

  周三(7日)在《東方日報》看到一段評論,亦感唏噓,值得同大家分享:「本港發展國際金融中心的努力,雖然值得肯定,但是在發展的歷程上,為政者卻以發展「國際金融中心」為口號,只顧向外資獻媚,遺棄了本土業者,讓本土業者難以擋架外資如金融巨霸般的競爭,逐漸在市場被邊緣化,甚至面對被淘汰的厄運。本港徒有「國際金融中心」美名,但底子裏土生土長的本地業者不但無緣分享,而且陷於斯人獨憔悴,境況凋零的境地,所以本港縱然名成利就,成了主要國際金融中心,但留給港人及業者的,卻是永不能彌補的遺憾。

 

  其中一些例子,如回應外資以減輕對沖成本為名,免除買賣衍生窩輪印花稅在前;於本地業界一片反對聲音之下,也是應外資要求,強行推行股票買賣經紀佣金自由議價制在後。兩者都予人感覺是,只管「國際化」對外資言聽計從,對於本地市場的生態以及本地業者的生存空間,則帶來了深遠的負面影響。

 

  上述改變讓窩輪及牛熊證市場,變成了是主要以國際金融投行為主的發行商,跟散戶對賭的場所。該類買賣賭風之盛,長期以來已深受市場詬病,佣金自由議價,對根本並非全然依靠佣金維持的外資投行絲毫沒有影響,卻觸發單靠佣金收入維生的本土券商互相減佣廝殺。」

 

  本周開始,股市每天交易6小時,進一步專業化,有工作的非專業投資者無法每天花長時間留意股市,只有選擇少參與買賣,甚至退出股市,本地證券商的生存空間再次萎縮。

 

  

 本文獲作者授權,轉載自《資本壹週CAPITAL WEEKLY 》

 

 

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