12/05/2023
CPI OUT了?
日前美國公布其4月CPI,周前美國公布其4月非農職位增長,但兩者除了是在公布前有些討論外,公布後已無熱議。在筆者言,這是必然之事,因筆者在4月14日文已提:《為何非農CPI已OUT》(圖一)。
簡括言:非農職位增長將不熱熾,CPI亦將逐步回落,兩者放緩,刺激不了美儲局去加息。兩者在今年以後,都應續放緩,已不再成火藥庫。
非農職位增長會放緩,是因為加了這幾厘息,再加上美國銀行業爆煲,收緊了對商業及消費者信貸後,美國經濟活動定必放緩。怎去擴充招聘人手,執笠者多,開業者少,無理由老闆會蠢到白養人嘛!
(Henry攝)
至於CPI會逐步回下,亦是必然。CPI的升跌,是與去年同月對比,如果某物價於去年勁升,今年再勁升的可能性便細。A物去年由100元升至200元,增幅便是100%,今年就算價再升100元,在高基數效應下,今年的增幅只為50%而已!這就是筆者在去年7月15日為文指出,6月的《美9.1% CPI是頂?》(圖二)之原因。今年3月29日,在《沒有消費就沒有通脹》一文中(圖三),更列出這年來美物價的變化(表)。
2021年11月與2022年11月對比,學校用餐費用增加了254.1%,今年2023年11月,學校用餐費用會再增254.1%嗎?要達此增幅,學校用餐費用今年要增4倍才可,天方夜譚了吧!因此今年6月之後的美CPI,基本上是應趨下的,通脹趨下,你美聯儲局有何原因去增息?
兩隻小丑牌可扭乾坤
要增息,尚有兩隻小丑牌可以扭乾坤,第一隻是原油價,組成美通脹有5個大項(圖四),這5大項是:
住屋、二手車及貨車、各類電油、公共交通、公用燃氣,其他。這5大項,有3項:各類電油、公共交通、公用燃氣,都是跟原油價有關。
這個原油價在整體的美CPI組成中,是個活躍份子(圖五,綠色柱),是可以時大升時大跌。亦由於原油(即能源)是今時生活中的重要支柱,有統計,原油價佔美物價組成的六成,如餐廳、交通,就算是電腦中心,能源是其重要成本之一,故能源價格高低,會牽扯美CPI,如原油價升上80元、100元,美CPI便難跌下來了。
至於另一隻影響美通脹的小丑牌,下周談。
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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