19/10/2023
一頭煙
今時股市真個一頭煙。原因?太多的「亂事」湧現一起,先講經濟的。
美國公布9月零售數據按月升0.7%,9月工業產值按月升0.3%,9月製造業產出按月升0.35%,這都是十分強勁的經濟表現,於是股、債價俱跌。但如細看這三個升、升、升的背後推手,並不是經濟,而是季節調整。如扣去季節性調整的影響,9月零售是按月跌5.4%,9月工業產出是跌1.7%,而9月製造業是跌0.5%(圖一、二、三、四)。
你是投資者,你應賭數據勁,美聯儲局要加息;還是要賭數據弱,美聯儲局不能加息,以至要考慮減息?
這些季節性調整一直都將數據作出「良好」的修訂。拜登拿這個往季節調整的經濟數據,就可以證明「拜登經濟」好,各位選民,下屆記得選我。
愚民會受「言勻」(編按:音「昆」),但精明的經濟分析者又會不會受「言勻」呢?一時時。最近不少證券公司開始「反抗」了,例如高盛就指出,自今年6月以來的新申領失業救濟人數不是如政府所言,跌了,反而是升了(圖五)。新申領失業救濟人多了,即是消費者無錢消費,又或要碌卡度日。這對以消費為主力的美經濟,對其GDP增長是拖後腿,還是有提振?
前晚(17日)公布了這些「升、升、升」的經濟數據,市場對加息預期大大提升了(圖六)。兩年期美債息升上5.23%,2006年的高位是5.275%,再前就到2000年12月了(圖七)。
美按揭利率23年高
同樣被拖高了的是按揭利率,接近8%,是23年來的高息位(圖八)。
其他債息也一併升了,不一一詳述。
拜登政府公布對華進一步限售芯片,NVIDIA股價跌了近7%(圖九)。對NVIDIA股東最不想看到的一張圖是圖十,這是NVIDIA股票跟之前出現過的加密幣爆破,疫情拖累的平均走勢相若。如果歷史真重演的話,NVIDIA股東要小心了,因NVIDIA之死,不是你技術不好,而是你跟最大市場做生意,是政治不正確呀!
除了數據亂,息混動之外,還有個以巴戰事。拜登本於周三去中東斡旋,但一個炸彈落了在間巴勒斯坦醫院,死了小孩,全世界都指不人道。中東諸國更怒了,對拜登就無面俾,中東領袖拒與拜登會面,今次拜登是在家門內外都要夾著尾巴走了(圖十一)。
拜登拜拜。
面對以上最一頭煙的怕是美儲局。「加,不加?不減,減?」
你叫我做鮑威爾?高盛話,新申領失業救濟人數是升不是跌呀!
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)
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