聯想｜戴爾大幅上調全年營收指引股價爆升15%，聯想飆半成後回順，應如何部署？
受益人工智能(AI)伺服器需求強勁，戴爾科技(US.DELL)第二季經調整每股盈利達7.04美元，營業收入增長58%至470億美元，均勝市場預期，公司又上調全年業績指引，其中全年營收預測大幅上調至1920億美元，昨日（2日）股價暴漲15.8%。聯想(00992)作為同業亦受帶動，今早也曾升半成，公司早前公布的季績亦遠勝預期，獲多間大行大幅上調目標價，可否借勢追入博其再升？
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戴爾次季盈利升2.6倍營收增58% 全年營收預測上調至1920億美元
戴爾科技公布第二季盈利逾41億美元，按年大升近2.6倍，經調整每股盈利7.04美元，按年上升2.03倍，遠高於市場估計的4.92美元；營業收入按年增長58%，至470億美元，創歷史新高，並高於市場預期的448億美元。公司當季AI伺服器訂單金額達到創紀錄的609億美元，季度末AI伺服器積壓訂單達到950億美元。
此外，戴爾再度上調全年業績指引，全年營收預測從先前約1670億美元大幅上調至1920億美元，顯著高於市場預期的1738億美元；經調整每股盈利由5月時預測的17.9美元調高至25.5美元，同樣遠高於分析員預期的19.1美元。
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聯想次季經調整多賺1.8倍收入增43% 獲多間大行大幅上調目標價
聯想則已於上月中公布業績，第二季經調整盈利按年升近1.8倍至10.8億美元，收入增43%至269億美元，均遠勝預期，三大業務收入均實現雙位數增長，其中AI相關收入增長60%至634億元人民幣，創歷史新高，並佔集團總收入的35%；AI服務收入增長141%。其AI伺服器儲備訂單從第一季的1400億元人民幣，大幅提高至3600億元人民幣。
中信里昂指，聯想第二季業績表現遠勝市場預期，主要受惠於伺服器業務收入及利潤率的強勁增長。集團正加速邁向1000億美元年收入及5%以上淨利潤率目標，正轉型成為AI伺服器領域重要參與者，分別上調其2027、28財年經調整淨利潤預測40%及35%，目標價由36港元上調35.3%至48.7港元，並維持「優於大市」評級。摩通則指，聯想第二季電話會議所得出重點大多正面，包括盈利超出預期，基礎設施方案業務集團(ISG)營業利潤率創新高及高於預期，AI伺服器需求前景穩固等，將其2026、27、28財年經調整純利預期分別調高63%、51%、40%。由於ISG主導盈利前景較為樂觀，將其目標價由30港元大幅上調67%至50港元，維持「增持」評級。
另高盛稱，基於聯想最新財報表現強勁，以及在AI領域的全面解決方案持續吸引客戶，帶動業務增長動能，將其目標價由31港元上調64.5%至51港元，維持「買入」評級。大摩表示，聯想第二季業績顯著優於市場預期，證明在目前「晶片通脹」環境下，OEM廠商定價權已經增強。隨著聯想持續實現ISG目標，更多投資者將開始審視估值，從而推動該股逐步估值重估。即使股價上升之後，其風險回報比仍頗具吸引力，將其目標價由34港元上調35.3%至46港元，維持「增持」評級。
林家亨：聯想AI伺服器等級難與戴爾相比 股價再升空間不大
（林家亨）
國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指，戴爾主要動力在於其對未來的預期頗樂觀，故股價昨日大升了15%，聯想作為同業，今日料會跟升，但不要幻想其會大升，今日開市即升逾3%，其實已有些升過龍，即使再升料空間不大，尤其聯想現時保歷加通道中軸線大約處於30.6元，頂線則處於約33.8元，若要追入必須很「貼市」。
林家亨又指，戴爾明確表示會由AI伺服器帶動未來業績，並非PC，而聯想業務佔比最重是PC，雖然AI帶動的氣氛也會令聯想的PC銷量上升，但其AI伺服器等級不能與戴爾相比，戴爾的伺服器一定搭載Nvidia最高階芯片，故大家不在同一賽道上，儘管大家都銷售電腦。
聯想半日升1.37%收報31.02元，最多升5.03%高見32.14元，成交15.88億元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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