比拼華爾街－溫傑 |債息主導美股，沃爾瑪股價大跌（有片）

　　上周美股表現受債息所主導，走勢反覆。上周三（19日）指數因國債債息急跌而向好，上周四（20日）則隨著債息轉跌為升而受壓，最終上周五（21日）投資者回復冷靜，帶動三大指數反彈。以上周五單日計，道指升1%，標指及納指均高收0.4%；費城半導體指數則下跌0.5%。EPFR Global的最新數據顯示，截至8月19日當周，高達近290億美元流入美股基金，創3周新高。

 

財政部將加大國債回購力度

 

　　上周三（19日）長端債息出現急劇回落，源於美國財政部針對近期長債遭拋售所推出的措施。官方宣布，將10年期至30年期長年期國債的單次回購規模上限，從20億美元倍增至40億美元。消息於上周三公布後，30年期美債收益率應聲由5.28%下跌，及後一度跌至約5.18%，帶動美元受壓，金價則強勢突破。惟各位戰友要留意，30年期債息於上周五已回升至5.27%水平。

 

　　另外，地緣政治與貿易局勢再度出現惡化，為市場蒙上陰影。特朗普原定推遲的關稅政策正式落地，當地自上周六（22日）起對總值約200億美元的加拿大輸美商品加徵50%的高額新關稅，範疇涵蓋鋼鐵、乳製品、家電、水泥及電子產品等。加拿大總理卡尼隨即召開記者會，直指美方破壞談判，並宣布對美國實施「一比一」對等關稅反擊。兩國貿易摩擦急劇升溫，不僅為兩地的供應鏈埋下不確定性，更可能推升未來的通脹預期。

 

留意Jackson Hole全球央行年會

 

　　展望本周，市場將迎來密集且關鍵的宏觀數據與政策催化劑。市場目光將聚焦於美國聯儲局主席沃什周五（28日）在Jackson Hole全球央行年會上的首秀演講，若其談話提及放緩的通脹與就業數據，態度可能微幅偏鴿。

 

　　同時，即將公布的7月核心PCE預計按月增0.21%，這也是採用舊有統計方法的最後一個月，經濟師普遍預期往後的PCE數據將因計算方法變更而下跌。當然，美企第二季季績仍會是投資者焦點，受惠於盈利普遍優於預期，分析員上周已將今年標普500指數成分股的每股盈利預測升至362美元。

 

沃爾瑪第三季指引令市場失望

 

　　今周的個股部分，會介紹作為全球零售龍頭的沃爾瑪(Walmart)(US.WMT)。集團上周發布業績，2027財年第二季（即2026年5至7月）每股盈利優於預期，管理層更上調了今個財年的全年指引，當中淨銷售增加4%至5%（之前指引為增加3.5%至4.5%），每股盈利為2.80至2.87美元（之前指引為2.75至2.85美元）。

 

　　可惜次季美國同店銷售增速降至6年來最低，加上第三季盈利指引遜於市場預期（每股盈利指引為0.62至0.64美元，低於市場預期的0.67美元），都令投資者擔心當地消費力降溫以及高估值難以維持。因此業績公布後，股價單日大跌約9%（一周計則下跌10.1%，收報103.7美元）。

 

　　針對第三季的指引，其實部分原因只是源於入帳問題。受Flipkart（印度最大的電子商務零售商之一，沃爾瑪為其控股股東）的年度大促銷活動（指The Big Billion Days，通常於每年9 月底至10月的印度排燈節前夕舉辦）延遲至第四季所影響，將拖累母公司沃爾瑪的淨銷售增長（有大行估計相關影響或達100點子）。

 

　　雖然股價回調了，但今個財年的預測市盈率仍達35倍以上，除非股價往後進一步回調，否則筆者會繼續持觀望態度。

 

 

筆者並非證監會持牌人，並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

 

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