鍋圈（02517.HK）香港首店8月開業 中期淨利2.13億 派息1.28億

 

8月18日，鍋圈食匯香港首店在灣仔軒尼詩道正式開業。鍋圈食匯海外總經理馮飛在開業活動中表示，香港是公司國際化探索的重要起點，這座城市背靠祖國、聯通世界，公司希望藉此鍛煉跨區域產品研發、供應鏈組織、品牌運營和本地服務能力，將香港視為拓展海外佈局的「試驗田」。

 

就在香港首店開業前一天，鍋圈發佈了2026年中期業績。上半年公司實現總收入39.47億元（人民幣，下同），同比增長21.8%；淨利潤2.13億元，同比增長12.1%；核心經營利潤2.25億元，同比增長18.3%。門店總數增至12,198家，較去年同期淨增1,798家，其中鄉鎮市場門店達3,377家，下沉市場佈局持續深化。

 

股東回報力度加大：回購＋派息合計近3億

 

業績發佈的同時，鍋圈在股東回報方面的動作備受市場關注。上半年公司回購82,201,200股H股，回購金額約人民幣1.68億元。董事會建議派發中期股息每股人民幣0.0503元（含稅），預計派息總額約1.28億元。疊加今年4月已派發的約1億元末期股息，年內兩次分紅為創始人團隊帶來的現金收益合計超過1億元。連同股份回購在內，上半年股東回報合計約2.96億元。在門店擴張與供應鏈建設仍需持續投入的背景下，鍋圈仍維持高比例派息，體現了管理層對現金流狀況的信心，以及兼顧規模擴張與股東回報的平衡策略。

 

 

增長動能趨向多元：大店調改與線上渠道協同發力

 

從業務結構看，增長動能正在變得更多元，而非單純依賴門店數量擴張。門店端，上半年完成684家門店的大店模式升級，將消費場景由火鍋、燒烤延伸至一日多餐。存量加盟店產品銷售收入按年增長7.4%，顯示店效提升已開始兌現。線上渠道方面，抖音矩陣曝光量超69.7億次，按年增長117.8%；門店抖音GMV達9.1億元，按年增長97.2%。會員規模達約8,200萬，按年增長63.0%，會員消費金額佔比達73.2%，較去年同期提升12個百分點，線上線下協同效應持續強化。

 

鍋圈農場：線上新增長極，GMV飆升逾600%

 

作為公司線上業務的重要增長極，鍋圈農場表現尤為突出。上半年全渠道已付GMV達2.4億元，按年增長超過600%，上半年引流新會員超過192萬名。鍋圈農場依託萬店線下網絡，通過源頭直採、內容種草、線上下單及門店自提，將產地與家庭消費場景緊密串聯，在突破門店物理空間限制的同時，為線下門店導入新增客群。在產品層面，鍋圈農場全新推出金枕榴蓮果肉、虎皮榴蓮千層蛋糕、北海熟海鴨鹹蛋、脆皮小雪糕等多款新品，進一步完善了全場景產品佈局，為公司打開了線上增長的廣闊空間。

 

 

供應鏈壁壘持續強化：七廠聯動＋海南基地擴產能

 

產業端方面，公司已擁有七個食材生產廠，覆蓋調味料、丸滑水產、牛肉等核心品類，形成分工明確的產能矩陣。海南食品生產基地正在動工建設中，將進一步優化供應鏈輻射半徑。公司透過從工廠到中央倉、再到零售門店的精簡高效供應鏈體系，去除中間環節，持續優化採購與生產成本。

 

展望全年：規模與效益雙升可期

 

展望2026年全年，公司預計門店總數超過13,100家，全年淨新增門店超過1,534家，下半年新增門店以大店模式為主，關店率低於4%，門店店效實現高單位數增長；註冊會員突破9,500萬名，核心經營利潤實現穩健增長。從大店調改、鍋圈農場、供應鏈提效到香港首店落戶，鍋圈的增長動能正在由單一的門店擴張，向多維度延伸。但如何平衡規模擴張與盈利質量，仍是市場持續關注的核心命題。