植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
22/11/2024 08:45
中港股市暫難有突破，Nvidia仍值得持有
大市分析
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理 由 ：
筆者近期因準備明年投資部署關係做了不少統計，部分亦值得與大家分享。若恒指及科指能維持現水平，兩大指數今年將可恢復正回報，更重要的是能夠終止「四連跌」(恒指2019年至2023年皆錄得按年下跌)。不過今年即使有所反彈，但過去5年累積回報為-30.5%；上綜指及深成指同期則分別上升10.5%及3.7%。而美股三大指數表現中則以納指最佳，回報超過一倍，這亦難怪近年越來越多投資者會參與美股投資。至於為何中港股市與美股回報上有較大差別，過往亦已跟大家剖析，簡單來說就是美股有AI概念股作為升市領頭羊，反觀中港股市皆缺乏相關主題。當然尚有其他例如經濟等因素，但照現時情況，基於利好消息欠奉以及關注美國候任總統特朗普之言行舉動，中港股市暫亦難有突破，恒指亦將繼續在19,000-20,000點水平徘佪。
至於美股能否延續升勢，Nvidia季績肯定是關鍵。執筆之時Nvidia亦已公布其成績表，收入及純利分別按年急升94%及109%，連續第九個季度表現優於市場預期；第四季展望為375億美元(正負2%)，則較最樂觀預期為低。其實上季剖析其業績時亦已提及因基數問題，未來Nvidia增幅勢必放緩，惟即使以第四季展望而言，收入同比及環比增速仍達到約70%及7%已算相當不俗。不過今次放榜後股價於盤後交易時段出奇地「冷靜」，未有出現過往般大上大落之情況，筆者亦認為是與投資者對下季業績有點「看不通」有關。事實上，雖說第四季展望不差，但對備受?目之新一代AI芯片Blackwell是否能如期出貨卻抱有一定懷疑，畢竟有關其出貨因技術或生產問題而需延後之消息從未間斷；雖然Nvidia提到Blackwell已全面量產，需求之大令人難以置信，只是一日仍未見到Blackwell所帶來之貢獻，投資者亦暫難釋除相關疑慮。當然，若Blackwell能成功如期出貨，對Nvidia未來數季收入及業績將會有一定保證之餘，投資者對其後續產品如Blackwell Ultra系列以及下一代GPU架構Rubin之信心亦會增加。
總括而言，今次Nvidia業績依然相當出色，不過Blackwell未來出貨量之表現才是其股價或業績能否再上一層樓之關鍵。筆者對Nvidia仍相當有信心，並繼續視此股與台積電為其中兩隻核心持股，當然隨著AI之發展，亦會找尋一些仍有投資價值之AI應用概念之美股。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者持有Nvidia及台積電股份
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
21/11/2024 09:00
美股變化不大，恒指三連升惟成交縮
大市分析
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美股隔晚走勢缺乏方向，道指及標普500指數微升，納指跌幅亦僅0.1%，投資者關注收市後之Nvidia季績表現。而在收市後Nvidia季績優於市場預期，展望亦較普遍預期為高，盤後股價反覆，執筆之時下跌約2%。
A股方面，滬深兩市均保持升勢，當中以深成指升幅較大，收報10,827點，上升0.78%，上綜指亦升0.66%，收報3,367點，兩市成交維持在約1.6萬億元人民幣水平。
港股方面，昨日續呈窄幅上落，全日波幅進一步收窄至177點，全日收報19,705點，上升41點，連續第三個交易日反彈，不過大市成交只得1,147億元，較上一個交易日縮減；至於科技指數亦升0.41%，收報4,413點。ATM個別發展，表現最好成份股為申洲國際(02313)，股價升幅達到6.1%，康師傅(00322)則為最差表現成份股，下跌近3%。悶市中亦不乏異動股，SPROCOMM(01401)被證監會提示股權高度集中，股價昨日遭?售，全日大跌近88%。
由於缺乏利好消息，加上成交持續縮減，反映投資者入市意欲不大，投資者亦續觀望A股行情，在此情況下，預期恒指將繼續橫行爭持，於19,500點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者持有Nvidia股份
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20/11/2024 08:44
美股個別發展Nvidia急升，港股投資氣氛趨審慎
大市分析
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美股三大指數個別發展，道指下跌0.28%，不過標普500指數及納指則造好，當中納指升幅達到1%。值得一提的是Nvidia，績前受追捧，股價急升4.9%。
A股方面，滬深兩市雙雙造好並終止「三連跌」。上綜指及深成指早走勢反覆，中段更由升轉跌，不過兩點後兩市出現顯著反彈，兩者並以接近全日最高位收市，當中上綜指升0.67%，收報3,346點，深成指升1.9%，收報10,743點，全日成交金額則1.55萬億元人民幣。
港股方面，怛指呈窄幅上落，全日波幅不足236點，早段雖曾升超過180點，惟A股走勢轉弱，恒指升幅持續收窄並一度轉跌；其後A股再度反彈，港股最終亦能保持升勢，最終恒指收報19,663點，上升87點或0.44%，科指則升1.2%，收報4,395點，全日成交則縮減至1,220億元。成份股中以比亞迪電子(00285)表現最佳，升6.3%，至於業績優於預期之攜程(09961)股價造好，升近6%，另一績優股小米(01810)則出現回吐，收市下跌1.7%。
後市方面，雖然恒指連續第二個交易日出現反彈，惟基於缺乏利好消息，以及成交有所縮減，意味投資氣氛亦轉勢審慎，相信恒指要再向上突破不易；一旦出現利淡消息，則可能會對市況帶來較大影響，預期恒指短期將續於19,300-19,800點爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者持有Nvidia股份
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19/11/2024 09:00
美股個別發展，恒指未擺脫上落市格局
大市分析
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美股隔晚個別發展，道指下跌55點，至於標普500指數及納指則分別上升0.39%及0.6%，投資者繼續觀望Nvidia季績表現。
A股方面，滬深兩市反覆下跌，上綜指早市仍能維持升勢，惟午後隨著深成指跌幅擴大，上綜指亦由升轉跌，最終收報3,323點，下跌0.21%，深成指跌幅則達到1.91%，收報10,544點，兩市成交金額超過1.75萬億元人民幣。
至於港股方面，恒指終止「六連跌」，恒指高開169點後升幅曾擴大至354點，受惠於中國證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，內銀股上揚，另外部分中特股如中海油(00883)及基建股等亦造好，支持大市表現；不過午後A股走勢轉弱，恒指升幅亦有所收窄，最終恒指收報19,576點，上升150點或0.77%，科指則升0.32%，收報4,341點，全日成交約1,411億元。
恒指昨日雖有所反彈，不過整體氣氛未見太大改善，交投亦未見有所轉活；另外A股走勢有所轉弱亦會左右港股去向，預期恒指暫繼續於19,000-20,000點水平上落，若能重上50天線(約19,878點)並企穩則走勢始有望改善。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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18/11/2024 08:55
美股回調納指跌2.2%，恒指反彈乏力
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美股上週五下跌，三大指數跌幅介乎0.7%-2.24%，當中以納指跌幅最大；一週計，道指累跌1.2%，標普500指數及納指則分別累跌2.1%及3.2%。本週焦點為Nvidia季績，其表現將對一眾科技股股價去向有重大啟示。
A股上週則未能延續前週升勢，深成指及上綜指分別累跌3.7%及3.52%，收報10,748點及3,330點，當中上週五兩者便分別下跌2.62%及1.45%。另外創業板指數上週五亦跌3.9%，全週計則累跌3.36%。
至於港股方面，恒指上週五反覆下跌，雖然早段一度重上19,600點，惟午後隨著A股回落，港股升勢亦持續收窄，尾市亦未能保持升勢，最終恒指收報19,426點，微跌9點，為連續第六個交易日下跌；科指則升9點中止五連跌，收報4,327點。不過全週計，科指累跌7.3%，恒指則累跌6.3%。成份股中網易(09999)表現最佳，一週計累升12.23%，另中升(00881)亦累升11.9%，為第二表現最佳成份股。龍湖(00960)則表現最差，累跌近17%。
雖然恒指累跌已超過1,500點，短期亦不排除出現技術反彈，不過整體形勢仍未許樂觀，尤其是上週恒指反彈乏力，成交亦進一步縮減，反映投資氣氛持續轉弱，預期恒指將於19,000-19,800點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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15/11/2024 08:40
投資氣氛轉弱，續尋找優質股
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美股在「Trump Trade」之氛圍下保持強勢，反觀港股失守兩萬關之餘更「五連跌」，情況顯得有點不樂觀。較令筆者意外的是即使騰訊(00700)業績優於坊間預期，但整體投資氣氛未有太大改變。今日內地將公布零售銷售等數據，另阿里(09988)亦會公布季績，不過投資市場似乎依然憧憬內地會有更多政策出台，恐怕一日相關因素未「變現」，恒指向下趨勢亦將持續矣！
另外，每逢年底又是筆者最忙碌之時間，皆因要開始為2025年展望以及新一年之板塊/股份如何部署作一些研究。關於來年展望下月再跟大家分享，今日先跟各位分享揀心水股之準則。通常會先從市值入手，例如介乎10億至200億市值，揀細市值股份源於筆者一向喜歡尋找一些不太為人熟悉而又有潛力之中小型股，然後會再看業務前景、近年業績表現、派息政策，以及過往是否曾進行「供合拆配」等動作。雖然現時有不少軟件輔助令篩選過程變得簡單及快捷，但筆者仍盡量堅持逐一股份進行分析，因亦想趁此機會令自己了解更多公司，同時亦希望不會出現任何遺漏。至於有關「心水」日後亦會在本欄與大家分享。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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14/11/2024 09:18
美股個別發展，恒指20000點有阻力
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美股三大指數個別發展，美國10月CPI數據符預期，投資者繼續關注下月聯儲局會否降息，道指及標普500指數分別上升47點及1點，納指則跌0.26%。
至於中港股市則個別發展。A股開市早段走勢較差，當中深成指上午大部分時間均維持跌勢，午後始出現反彈，最終收報11,359點，上升0.4%；上綜指則早段走勢較反覆，不過午後發力上揚，最終上升0.51%，收報3,439點。兩市成交則較上一個交易日之2.55萬億元顯著縮減至2萬億元人民幣。
港股方面，恒指全日均維持跌勢，早段最多曾跌239點，低見19,608點，不過收市前科技股有資金追捧，恒指亦收復大部分失地，最終收報19,823點，僅跌23點或0.12%，科指則微跌1點，收報4,455點，全日成交則縮減至1,846億元。內需股有反彈，不過藥股及內房股走勢則仍較差。收市後騰訊(00700)季績表現優於預期，夜期最高曾逼近兩萬點，不過整體投資氣氛依然一般，尤其是投資者將繼續關注其他公司季績及內地經濟數據表現。相信恒指兩萬關附近會出現較大阻力。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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