17/05/2024 08:36

義烏指數「不靠譜」，航運股未宜高追

大市分析

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理 由　：
　　上周相約了一班好友到飯堂相聚，言談間大家開始討論美股前景。雖然對後市看法不一，然而大家卻一致認為，相比聯儲局減息，美國大選對美股之影響更為重要。有朋友便提出用「義烏指數」去猜測特朗普將贏得大選。義烏指數其實並不真的是一個指數，充其量只是一個簡單統計，概念就是在義烏地區，拜登與特朗普哪一位有較多宣傳品訂單，哪一方便有較高勝算。該指數成名於2016年美國大選，當時民主黨總統候選人希拉莉在一片看好下，最終敗給共和黨總統候選人特朗普，後來有人發現特朗普競選之周邊產品在義烏(全球小商品最大集散地)之訂單數遠勝希拉莉，義烏指數從此便成為預測美國大選之另類指標。但論其準繩度其實亦「得啖笑」，皆因上屆(2020年)便已「失靈」。雖然有指特朗普現時相關訂單比較多，但建議大家也不必太在意有關消息。
　　回說港股方面，受騰訊(00700)季績大勝預期以及股價造好支持，恒指昨日(16日)維持升勢並再破頂，而今日(17日)內地將公佈一系列經濟資料。當然，市場氣氛依然不俗，從昨日成交量超過2千億元可見一斑；惟始終港股升幅實在不少(若以19/4低位16,044點計，累升已達到3,332點或21%)，或會於19,000點附近先行整固。
　　最後跟進近日急升之航運股表現。龍頭馬士基首季業績表現佳以及上調今年貨櫃需求展望，加上中東衝突等因素，同時上週五公佈之上海集裝箱出口運價指數(SCFI)大升18%，刺激航運板塊急升。由於紅海航道持續受威脅，導致須繞道非洲好望角，對化解集裝箱運力過剩有一定幫助，問題是一旦局勢轉趨緩和，運力過剩問題將再度浮現，加上運力仍持續增加(根據Alphaliner統計，單計今年四月50艘合計運力33萬個集裝箱之全新貨船交付)，所以若細心觀察的話，便會發現貨市場運價會較船公司簽下之長約運價高得多，理由在於紅海危機之出現拉升運價之利好因素僅屬短暫情況而已。所以主力從事集裝箱貨運之船企只宜短炒並須嚴守止蝕。
　　相比之下，乾散貨行情則比較「對辦」，傳統淡季(第一季)依然有不俗表現，踏入第二季南美縠物運輸旺季下，相信乾散貨運行情有望延續。研究機構Clarksons便預期在全球經濟復蘇較預期為佳之情況下，今年乾散貨貿易料可增加2.6%，故此從事乾散貨為主之太平洋航運(02343)股價有望跑贏同業。
《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者並未持有相關股份

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16/05/2024 08:45

美股三大指數齊創歷史新高，恒指有望再試年內高位

大市分析

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理 由　：
　　美股三大指數齊創歷史新高，美國通脹數據合乎預期，按月升幅則低於預期，加上半導體股備受追捧，均支持大市上揚。道指上升0.9%，收報39,908點，標普500指數亦升1.2%，收報5,308點，納指升幅更達到1.4%，收報16,742點。
　　港股方面，恒指周二早段一度再升186點，高見19,301點，不過友邦(01299)等金融股自高位回落，恒指一度倒跌最多42點，收市前則維持拉鋸。最終恒指收報19,073點，下跌41點或0.22%，科指則升22點或0.57%，收報4,041點，全日成交依然活躍，達到1,430.6億元。市場焦點當然離不開騰訊(00700)及阿里(09988)季績，兩者股價在績前均企穩，前者升近1%，阿里則升1.85%。騰訊業績表現遠勝預期，不過阿里業績則不及預期，兩者股價料會對今日港股有一定影響。另外A股昨日走勢亦偏軟，上綜指及深成指均跌不足1%。預期港股今日有望企穩19,300點，若A股能有好表現，則恒指有望上試19,500點水平。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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14/05/2024 08:47

美股個別發展，港股勢頭仍佳

大市分析

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理 由　：
　　美股三大指數個別發展，道指盤中一度升134點，不過收市倒跌81點收市，報39,431點，八連升後終「斷纜」；標普500指數則微跌1點。至於納指則升0.29%。
　　A股方面，滬深兩市反覆偏軟，當中上綜指雖曾倒升，但收市計仍下跌0.2%，收報3,148點，深成指則全日均維持跌勢，最終收報9,673點，下跌0.6%，兩市成交維持9,100億元。本週內地亦將陸續公布經濟數據，表現對投資氣氛有一定影響。
　　至於港股上升勢頭依然強勁，恒指低開59點後跌幅曾擴大至136點，不過在科技股持續強勢下，恒指很快已由跌轉升，升幅更受「ATM」支持而不斷擴大，恒指先後突破19,000點及19,100點水平，最高曾見19,123點，再創年內新高；最終亦升151點或0.8%，收報19,115點，科指升幅更超過1.4%，收報4,018點，大市成交依然暢旺，達到1,472億元。
　　計及昨日(13日)之升幅，恒指本月已累升1,352點或7.6%，科指升幅更已達到8.6%，以升勢而言實不算少，當然本輪升市亦有不少利好憧憬配合，惟由於已累升不少，加上今日騰訊(00700)及阿里(09988)等將公布季績，以及週三本地假期等因素，預期港股今日(14日)將於19,200點附近上落。後市只要守穩10天線(約18,400點)，走勢仍樂觀。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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13/05/2024 09:06

成交配合，港股有望續試高位

大市分析

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理 由　：
　　美股上週五(10日)個別發展，道指及標普500指數分別上升0.3%及0.17%，納指則微跌不足0.1%。本週須關注之事項不少，美國將公布零售銷售及CPI數據，另聯儲局主席鮑威爾亦將發表講話，料會左右美股去向。
　　A股上週五個別發展，上綜指持平，收報3,154點，深成指則下跌0.6%，收報9,731點，全日成交約9,120億元人民幣。全週計，上綜指累升1.6%，深成指則累升1.5%。內地本週將公布上月經濟數據表現，對內地最新經濟狀況料會有更多啟示。
　　港股方面，上週五受中證監及國家稅務總局或免收港股通股息20%利得稅之消息刺激，恒指最多曾升455點，高見18,993點，最終收報18,963點，上升425點或2.3%。值得留意的是內銀股出現極罕有之急升，當中單是建行(00939)便急升6.8%，成交金額更暴增至104.8億元，其他三大內銀股升幅亦達到3%-5%，中移動(00941)股價亦急升4.8%，港交所(00388)升幅更達到7.6%。全週計，恒指累升487點或2.64%，科指則累跌0.23%。
　　但值得留意的是上週五成交急增至1,710億元，反映升市有成交量配合，若能維持此狀態的話，相信後市仍有望再試高位，若能先企穩19,000點水平，有望挑戰19,500點。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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10/05/2024 08:42

內地餐飲競爭大，網易(09999)具追落後概念

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　　「消費降級」並不是什麼新概念，但「窮鬼套餐」卻成為內地近期「爆紅」話題。單看字面似乎有一定貶意，不過更多分析認為是與消費者(尤其是年青人)滿足購物時物超所值的心情有關。為了迎合消費者所需，餐飲業紛紛各出奇謀，例如有中式連鎖品牌推出可以無限品嘗粥品、胡辣湯、牛奶、果汁及豆漿之「3元自助早餐」；有網民甚至提供「窮鬼攻略」：「周一麥當勞餐贈免費麥樂雞，周二去塔斯汀(內地速食餐廳品牌)享受買一送一優惠，周三達美樂(Domino's)有七折優惠，周四KFC『瘋狂星期四』超抵，周五Burger King有半價，周末再去華萊士(內地速食餐廳品牌)，下周從頭再來。」
　　自問也相當喜愛香口食物，但連續一星期食肯定也會吃不消，每週如此的話更可能食到「懷疑人生」！ 從另一方面亦可反映內地餐飲業經營相當艱難，難怪根據中國工商登記平台「企查查」數據，去年全年餐飲相關企業吊銷、註銷數量超過136萬家，按年增127.8%，創2020年以來新高；今年第一季吊銷、註銷量亦達到45.9萬家，與去年相比更急增232.6%。至於新註冊73.1萬家，亦較去年同期減少23.4%。觀乎內地餐飲股股價表現未見突出，相信亦未屆入手時機。
　　至於港股方面，雖然本週恒指10連升後終「斷纜」，不過昨日已恢復上升動力。恒指是否已完成調整筆者認為仍有待觀望，惟若想博反彈的話，可考慮於18,000點-18,200點小注部署，並以250天線17,700點為止蝕參考。值得留意的是，下週多隻重磅股包括騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及百度(09888)將陸續公布季績，表現對港股後市會有較大啟示。美股方面，隨著半導體股份近日回勇，三大指數走勢有所改善下已再度逼近歷史高位，執筆之時標普500指數及納指差距不足1.5%，道指差距亦已不足2%。筆者對美股看法依舊正面，持倉部署上暫亦維持不變。

股份推介
網易－Ｓ (09999)

建 議 　：吸納(現價)
止 蝕 　：$138.00            目 標　 ：$170.00

理 由　：
　　股份則不妨留意網易(09999)。此股近期股價表現遜於大市，主要原因在於大行接連發表報告，指網易新推出之手遊《射鵰英雄傳》吸引力不如預期，新遊戲《燕雲十六聲》則7月始推出，同時關注部分舊遊戲收入下降。事實上，雖然股價年初至今仍能累升近11%，但與騰訊及美團(00700)分別上升26%及44%明顯差一大截。無可否認短期業務面對不少挑戰，大行普遍預期首季收入按年將下跌；不過下半年隨著《燕雲十六聲》及《永劫無間》手遊版有望推出，以及與暴雪重新開展合作關係等均對收入有正面幫助，加上現價亦或多或少反映負面因素，建議可於現價附近吸納作中長線持有，目標上望170元，以138元止蝕。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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09/05/2024 08:51

美股個別發展道指六連升，恒指續留意萬八關支持

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理 由　：
　　美股隔晚(8日)個別發展，道指續升172點或0.44%，重上39,000點之上之餘亦連升第六個交易日，標普500指數無升跌，納指則下跌0.18%。投資者繼續關注企業業績表現以及經濟數據。
　　A股昨日下跌，滬深兩市低開後走勢未見改善，最終亦以接近全日低位收市，上綜指下跌0.61%，收報3,128點，深成指則跌1.35%，收報9,638點，全日成交則縮減至8,644億元人民幣。
　　港股方面，連續第二個交易日下跌。恒指高開31點後最多曾升127點，高見18,606點，不過隨科技股由升轉跌，恒指走勢亦轉差，午後最多曾跌180點；最終恒指亦跌165點或0.9%，收報18,313點，科指亦跌1.3%，收報3,872點，大市成交則約1,287億元。成份股跌多升少，表現較突出為小米(01810)，股價急升6.5%，並創今年新高，另神華(01088)及匯控(00005)亦創今年新高，兩者分別上升1.6%及0.9%。至於下跌股份方面，內房股再度急跌，龍湖(00960)、碧桂園服務(06098)及潤地(01109)跌幅介乎5.2%至7.6%，三者均為表現最差成份股，另外百威亞太(01876)首季業績未有驚喜，股價亦跌近4%。
　　雖然港股連跌兩日，不過下跌幅度仍然有限，現階段仍以17,700點(250天線)及18,000點關口為兩大下方參考支持。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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08/05/2024 08:51

美股個別發展，恒指現調整暫無礙升勢

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理 由　：
　　美股走勢呈個別發展，納指下跌，不過道指及標普500指數則微升0.08%及0.13%。個別股份方面，迪士尼業績表現遜預期，股價大跌9.5%。
　　A股昨日(7日)則個別發展，上綜指早段呈好淡爭持，午後走勢有所轉強，最終收報3,147點，升0.22%；深成指則全日大部分時間下跌，最終收報9,770點，微跌不足0.1%。全日成交則較週一略減，但仍逾9,700億元人民幣。
　　港股方面，恒指昨日在科技股拖累下未能延續升勢，最終下跌98點或0.53%，收報18,479點，科指則跌超過2%，收報3,922點，成交超過1,134億元。恒指成份股中以網易(09999)表現最差，跌近5%，ATM中則以美團(03690)跌幅最大，近4%，騰訊(00700)跌幅則約1.2%。資源股則靠穩，三桶油微升，另中資電信股亦跑贏大市，中移動(00941)及中聯通(00762)分別上升0.2%及0.8%。
　　雖然恒指十連升「斷纜」，惟畢竟累升超過2,500點，出現調整亦相當合理，短期後市不排除仍有調整空間。不過只要守穩250天線(約17,700點)及18,000點關口，走勢亦未算顯著轉差。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

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