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政經頑石不低頭
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03/10/2017

拆解美國稅改

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    政經頑石不低頭

    本欄每日更新

  美稅改可以影響到美財赤、美經濟、美債息、美匯、美股,再在以上環節輻射環球。

 

  美稅改的基本建議如附表,但估計如不作出重大修改,這個稅改方案很難被通過,原因有三,都是跟稅項抵扣有關。

 

 

  1.取消地方稅抵扣聯邦稅,將使不少高地方稅州郡居民多付稅,加州、紐約州等最少6個州的議員不會無保留地贊成原方案。

 

  2.稅改雖然謂會益中產階級,因所有納稅人的個人或家庭報稅減免額都提升了一倍,但取消不少可扣稅支出如醫療支出,若家有「藥煲」,新稅案實際會變相增了稅。

 

  3.今時不少大企業的實際稅項支出,是低於35%的,因為可以有這個那個的扣稅項,如今一概不准這個那個扣稅時,企業稅可能因減得加。

 

  特朗普和一眾白宮新貴都是來自商界,他們對如何利用稅項抵扣漏洞知之極詳,如今由「賊」做了「警察」,自然知道如何堵塞「賊路」,不過這樣一堵,就連平民老百姓的「米路」也堵了。同一條減輕稅務負擔之路,對窮人言,是「米路」,因為減輕了稅真的可幫助到他們,但對富人言,是「賊路」,因為不減了些稅,富人也不用捱餓。

 

取消遺產稅只益富人

 

  反之今次特朗普的稅改,取消了遺產稅,就是對富人開了金光大道,以白宮商界新貴今時身家而言,取消遺產稅,可讓特朗普減支5.64億美元,Wilbur Ross減支5.45億美元,Betsy DeVos的老爺Richard減支9億美元,Linda McMahon減支2.5億美元,一眾有錢佬一定支持取消遺產稅,但冇遺產的窮佬,減收這個遺產稅,你有何得益?

 

  單從這個減遺產稅事上,這個稅改是否真益街坊,大家可評估。有機構按已公布的減稅方案做了個各收入階層的得益圖,顯示首1%以至首0.1%的富人,獲益最多。

 

 

  特朗普這個減稅方案會減了5.8萬億美元的稅,但會使美國經濟10年GDP增長至3%,從而帶來2萬億美元的收入(因為經濟好了,人均交稅會多),減少扣稅,又可增收1.6萬億美元,但對比之下,仍有2.2萬億美元的財赤,如何填這個氹,特朗普和他的團隊話,屆時經濟增長會補到這個氹,真是信一成都死。

 

  應付這個增大財赤的方法很簡單,提高美債務上限,以至取消美債務上限,無論是提高或取消,都會使美元、美債收益率和美股短線上揚,但最終是要埋單找數的。

 

列根減稅製驚人財赤

 

  30年前,列根也行過減稅,結果是見圖二。

 

 

  1.頭4年美資產升近70%,跟著4年便跌近38%。兩者相抵,數是這樣計:$100x170%= $170,$170x62%= $105。換言之搞了8年,資產價升了5%。多定少?列根首4年資產價格大升,是否因為稅改,應不是,而應是美債息由其上任的卡特的30年期債息逾15厘,3月期票息逾21厘,逐步下降至30年期債息8厘,3月期票息至3至4厘所致,而當時的聯儲局主席是伏爾克。

 

  2.列根的減稅是否有利資產價升存疑,但有一點絕對不成疑問,就是列根8年任期,所創造的財赤,超逾他之前歷任的美國總統所累積的財赤,即是8年財赤功績,超逾近200年的財赤累積,是好是壞?

 

  環球市場波動將大,環球通脹應重來,環球利息將升,環球投資者將如何,管不了,管好自己的一份好了。基本上是暫時保守點,應好點。

 

轉載自: 晴報

 

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