31/08/2011
市場過分看淡
上週港股仍然以跌為主。之前的反彈止於20500點,便掉頭急跌,上週一再試19000點,不穿,圖形上做了一個小雙底。
港股的跌幅比美股大,目前的平均市盈率低於10,其實是在一個非常低的水平。港幣大貶值之下,19000點左右的港股,真的很便宜。但須留意,股票價格的便宜是相對的,尤其是這麼混亂的金融時世。
內銀股和內房股公布的業績,比我預期的好,建議趁低吸納。
港股的表現的確很差,這是8月23日的報章報道:『七成藍籌見死亡交叉:自從上月恒指出現「死亡交叉」(50天平均線跌穿250天平均線)後,截至昨日為止,已有超過七成的藍籌股出現死亡交叉,接近08年金融海嘯時的八成水平,而昨日收市價跌穿250天平均線的藍籌,更高達39隻,佔整體達85%,港股熊蹤處處,後市似乎難有運行。』
這個報道講的是事實,從這個角度看,港股狀況值得擔憂。筆者雖然也擔憂,但在這全民看淡的日子裏,反問一句「真的那麼淡嗎?」,是有必要的。
勝獅貨櫃(716)有可為
以下是來自客戶的一篇股票分析,我認為很有道理,同大家分享:
勝獅貨櫃(716)的股價在今年半年結前已開始受到拋售,更在這次大跌市中創下兩年來新低。不過,從最近它的半年結的報告中,我看到一些投資機會。
1)該股2011年上半年勁賺8.7億元,營業額及純利皆勁破紀錄!2011年上半年營業額 80億元,+120%,純利8.7億元,+760%。EPS 33港仙+900%;中期息每股 9仙,派息比率 27%。
2)除了2009年,勝獅每年都賺錢和派息。
3)該公司原本只生產乾貨櫃,近年來已開拓冷藏櫃和其他專用櫃,期內乾貨櫃與冷藏及專用櫃所佔的營業額比例,已由往年同期的81.2%:18.8%,進展到今期的72.5%:27.5%了。這是好的趨勢。冷藏櫃的柯打在期內增加了132%。公司預期冷藏櫃的增長勢頭將延續多年!
4)公司現時的冷藏櫃及專用櫃生產線使用率達100%,供不應求。公司在中國啟東市的新廠房及生產線計劃在2012年上半年落成、2012年尾投產。
5)截至2011年6月,公司流動資產為102億元,其中包括現金 35億元。流動負債為(53億元),淨流動資產為 49億元。就算減去長期負債的(29億元),流動資產淨值都有20億元,或每股0.83元。加上固定資產的26億元,資產淨值(NAV)是 46億元,或每股1.91元。
6)公司控制成本得宜,就營運數據來分析,在原料和工資高漲之下,毛利率及純利率仍獲改善。老板張允中,星加坡人,子承父業並發揚光大。張氏持股 40%,利益與小股東一致。
7)半年賺33仙,現價2.16元,年率p/e是 3.27倍。就算下半年一毫子都唔賺,這個價錢都有得守呀!中期息每股9仙,就算今年末期息欠奉,現價息率都有4.2厘。公司呢期派息2億元有 多,你話勝獅的老板是否如市場那般看得前景那麼灰呢?
本文經作者授權,轉載自《資本壹週 CAPITAL WEEKLY》
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