上次提到，我有一位中學同學幾年前已經退休，他現時的主要收入就是靠一個股票組合收息，而他的退休股則以銀行股為主導，持股最多的是恒生（00011），其餘便是一籃子的內銀股。

　　除了這一系列銀行股之外，他還持有一隻頗冷門的高息股合和實業（00054），以及同系的合和公路基建（00737）。

　　我這位同學的組合，令我想起我另一位已經退休的基金經理朋友，他的退休股組合完全沒有買銀行股，那怕是本地銀行股或者內銀股，核心股票是長江基建（01038）、其餘是一籃子的公路股，另外還有太古地產（01972）、電訊盈科（00008）和港鐵（00066）。

　　「你朋友的組合跟我的有很大分別，你有甚麼意見？」我的中學同學A君問我。

　　「正如我所說，你的組合太集中銀行股了，無疑，普遍銀行股的股息率都不俗，但最大問題是，銀行的經營很受經濟循環影響。你買這些股票的最大動機應該是收息吧？！」

　　「當然！」

　　「但在甚麼情況下會影響你的收息大計呢？」

　　「嗯，你的意思是，公司業績倒退，或者蝕錢？」

　　「Bingo，我自己形容，銀行股的業績，可以是大上大落的。金融海嘯後，大部分銀行股都經歷過，只不過，你買的恒生和內銀股，大致上不受金融海嘯影響，所以業績尚算穩定，但如果你揸匯豐（00005）或者渣打（02888）這類國際銀行股，你一定會感受到那種波動的！事實上，匯豐也試過不派息呀！作為退休人士，如果手持的股票不派息，就等於沒有收入呢！」

　　「我也同意的！你的基金經理朋友的組合，主要以公用類為主，但也有地產股呢！」

　　「是的！他組合的最大特色就是所選的公司，業務相當穩定，不太受經濟循環影響，因為很多都生活必需品。表面看，太古地產是地產股，較受經濟和地產市道影響，但我朋友是看中該公司的管理層，以及以投資物業為主的組合，就算有地產發展業務，也是小規模，而且利潤較深的項目（舊樓重建），加上品牌效應，不愁去不了貨！」

　　「聽了你這樣說，我也可能要調整一下我的組合了！」

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