《談國論企－黎偉成》信貸淨額上半年縮減成經濟短板

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年1-6月份淨增額度，持續5個月雙位數的縮減，其中(1)住戶貸款由上年同期的淨增轉淨減，而企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增額亦告回落，加上社會融資規模亦告縮減，連同固定資產投資期內下跌，是為國民經濟的不可忽視的短板。即使中國人民銀行研加強隔夜逆回購引導利率平穩，惟須適度積極促進和活躍銀行業信貸以支持實體經濟。

*國民經濟多領域提升唯獨信貸收縮*

　　先論人民幣貸款。來自人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款淨增量於2026年出現逐月下降劣況，並可見於整體貸款增加淨額於2026年6月份達1.61萬億元同比減少28.12%（見表一），額度無疑多於5月份的5200萬元，但跌幅比上月的16.12%擴大12個百分點，並扭轉2025年6月份2.24萬億元尚略增5.16%之況。此使金融機構的人民幣貸款淨增額度於2026年1-6月份累計10.72萬億元所減少的17.02%，較2025年前6個月所減2.6%提升14.42個百分點之普，更形成「11連跌」的劣勢。此與國民經濟尚保穩中有進發展態勢大為背馳，商業銀行須審慎適度增加貸款，挺各個層面的經濟穩定發展。

*企業因短貸微增須勁增票據融資*

　　先談（甲）企業貸款的情況：於2026年1-6月份累計淨增11.13萬億元同比減少3.8%（見表二），略高於1-5月份9.63萬億元的1.73%減幅，而2025年1-6月份卻仍能輕微增加5.18%，更要注意（一）期內有增長的只有兩項，為(1)票據融資淨增8143億元，扭轉2025年同期減少494億元之跌況，似乎意味企業要過以票據融資解決短期資金問題，在在反映出商業銀行對企業的貸款支持力度相當不足，此說亦可印證於(2)短期貸款於2026年1-6月份累計淨增4.59萬億元，即使同比增加6.78%，卻相對於2025年上半年所升的38.26%低31.52個百分點。

　　企業之短期資金強烈需求，因以製造業為主的工業產品外銷及內銷均穩好和俏看前景。君不見，「全國規模以上工業增加值」，於2026年6月份同比增長5.3%，比5及4月份加快上升，由是1-6月份增5.4%的其中重要月份；和商品出口和進口於上半年同比分別增13.4%與22.1%，便足顯企業生產所需的資金需求甚殷。此需商業銀行的短期貸款強力支持。

　　但（二）企業的中長期貸款，增長淨額於2026年1-6年累計5.55萬億元同比減少22.59%，比2025上半年所減的11.26%，乃因全國固定資產投資（不含農戶）於期內累計22.63萬億元同比減5.7%，當非佳兆。

　　同樣有大問題的是（三）非銀行金融機構貸款淨額於2026年前6個累計減少4223億元，相對於2025年同期少增91.48%仍有331億元之況更差。

*住戶貸款由上年增轉跌短貸更差*

　　更差勁者為（乙）「住戶」貸款，於2026年1-6月份累計淨減少3668億元（同見表二），相對於2025年上半年即使減19.86%尚有淨增1.17億元的表現要差得多。

　　引人以憂者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況有急轉直下劣態：2026年1-6月份累計淨減少5881億元，而2025年同期則只是淨減3億元。但社會零售總額於2026年6月份達4.969萬億元同比增加1%，扭轉5月份減少0.6%之況，使1-6月份同比仍增1.3%，其中全國網上商品和服務零售額中的商品零售仍保持相對快增，佔社會消費品零售總額比重25%；網上服務零售升6%。

*人行須定向降準讓銀行增資金資源挺各業*

　　同樣要注意者為(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-6月份累計淨增只有2212億元，同比減少81.8%，比2025年上半年淨增1.17億元僅減0.84%明顯遜色，不僅住宅商品房銷售續跌之況未改，更因耐用品零售銷情比去年差。

　　凡此種種，皆顯商業銀行對國民經濟中的各個領域的貸款異常審慎，人行副行長於7月15日的國新辦發布會僅表研究加強隔夜逆回購，引導利率平穩以保持流動性充裕，但息穩和流動性足並不等同商業銀行相對放手貸放，由是人行須降準甚至定向降準，該更為充裕的資金資源支持國民經濟的穩中有進和提質升級的發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
  　
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