中海油業績符預期 惟受累油價連跌多日股價下挫
中國海洋石油(00883)昨(19日)收市後公布中期業績，今年上半年錄得純利333.29億元(人民幣 ‧ 下同)，按年升2.21倍，每股基本盈利0.75元，派中期息0.3港元，按年升50%。期內收入1102.33億元，按年升47.84%；油氣銷售收入1006.3億元，按年升51.7%。
中海油受油價連跌多日拖累，即使業績理想股價也要下挫。(中海油年報封面截圖)
受惠國際油價上半年大升 油氣淨產量創歷史新高
董事長汪東進指，國際油價顯著走高，上半年布蘭特期油反彈54.9%，預期未來油價會在70美元左右徘徊，但不排除會有突發事件影響油價上落。集團上半年油氣淨產量再創歷史新高，增加7.9%至2.78億桶油當量。期內實現油價升61.1%至每桶62.38美元，實現氣價亦升5%至6.6美元。中海油上半年有6個新項目投產，並獲得9個勘探新發現，成功評價14個含油氣構造。上半年資本支出增加1.1%至360億元。另由於大宗商品價格上漲及人民幣兌美元升值，中海由上半年桶油主要成本按年增加12.7%至28.98美元，但仍低於2019年水平。桶油作業費升12.5%至7.31美元。
另外，對於美國制裁中海油，首席執行官徐可強指集團一直遵守上市規則，過去歐美股東佔比較高，但美國股東部分已由中國及亞洲投資者取代，制裁對公司業務沒有實質影響，對股價的影響亦基本消化。集團已申請行政復議延續至9月初，希望美國政府能夠取消這種無理由的制裁。他又指，由於中海油是紅籌公司，回A上市仍有規則限制，集團會密切關注政策改變，若有條件，會實現回A願望。
市場憂疫情令需求轉弱 美元強勢石油顯得更貴
中海油業績雖受惠於上半年國際油價大漲，但近日變種病毒擴散，市場憂慮疫情令油需求轉弱，加上上周美國首次申領失業救濟人數降至17個月低位，加強聯儲局近來對勞動市場復甦的看法，美元本周四(19日)攀升至9個月高位，投資者紛紛撤出油市。國際油價連跌六個交易日，創三個月新低，周四布蘭特期油曾跌至5月21日以來低位65.57美元，收報66.45美元，挫2.6％或1.78美元，今早亞洲交易時段(11:30am)略為回升0.41%至66.72美元。紐約期油同樣曾跌至5月21日以來低位62.41美元，收報63.5美元，跌2.6％或1.71美元，現(11:30am)升0.52%至63.83美元。油價在上半年回升，但7月以來已回吐約15％。兩大指標合約已連挫6日，為去年2月以來最長一輪跌浪。早前公布的美國聯儲局會議記錄顯示，委員正考慮減少經濟支持措施。而美元強勢亦令以美元結算的石油對其他貨幣持有者而言更貴。
花旗籲買入目標價12.7元 里昂憂中美關係或影響中長期增長
對於中海油業績，大行評價普遍正面，多予「買入」或「跑贏大市」評級。花旗發表研究報告指，中海油純利增幅大致符合市場預期，盈利錄強勁復甦，主要受油價強力復甦及今年上半年整體產量增長7.9％所帶動，予目標價12.7港元及重申「買入」評級。花旗預期今年下半年油價徘徊於每桶70至80美元，公司盈利將有望達到全年預期目標。公司油氣淨產量再創歷史新高，按年增長7.9％至2.78億桶油當量，與全年產量指引5.45至5.55億桶油當量比較，增速較預期中快，現時公司的股價較油價落後，主要由於美國禁止美國人擁有公司股份。
瑞信指，中海油半年純利為該行全年預測的46%，全年盈利預測有望上調。公司中期業績強勁顯示其強勁的經營槓桿，縱使成本因人民幣升值而上升，但半年資本開支僅為全年預算38%，而管理層重申維持全年資本開支預算，意味下半年將加大投入。此外，管理層又重申全年產量目標。該行上調中海油2021至23年每股盈利預測2至3%，目標價由12.5港元升至12.8港元，維持「跑贏大市」評級。
里昂則認為，中海油中期業績良好，受惠油價上漲及破紀錄的油氣產量。產量穩定增長及具紀律的成本控制為中海油盈利復甦的基礎，但該行預期油價2022年升幅放緩，因油組及夥伴國增產以平衡需求，庫存則維持正常水平。此外，中美關係不確定性或影響中海油中長期增長趨勢，下調中海油目標價，由9.5港元降至9.港2元，維持「跑贏大市」評級。另外，高盛籲買入，目標價14.3港元；摩根士丹利予增持評級，目標價12.22港元；瑞銀予買入評級，目標價12.1港元；大和予跑贏大市評級，但目標價由10.8港元降至9港元。
縱使業績符合市場預期，又有大行唱好，但中海油受油價連跌多日創三個月新低影響，今日(20日)續隨其他油股下挫，半日跌3.82%收報7.8港元，中石油(00857)跌2.93%報2.98港元，中石化(00386)跌1.98%報3.46港元。
中海油今日半日跌3.82%收報7.80元。(經濟通HV2系統截圖)
撰文：經濟通市場組