助A股入摩 港可擔當更多角色
01/06/2018
A股納入MSCI新興市場指數，港股錄巨額成交又交投暢順，顯見國際金融中心的高效率。香港應向中央爭取更多新產品，續助內地資本市場發展和服務實體經濟，同時壯大本港金融市場。
港有人才經驗 助推對冲工具
A股正式納入MSCI新興市場指數，是中港股票互聯互通下另一重要里程碑。自滬港通和深港通先後開通，經過3年多穩定運作，資金有序透過香港買賣A股，隨着A股納入MSCI新興市場指數，更多外資基金將按有關指數配置投資，增持A股，令A股國際化踏入新階段。
MSCI行政總裁Baer Pettit坦言，未來A股權重擴大步伐，主要取決於外資能否容易進出A股、A股有否足夠對冲風險的衍生工具和A股停牌3大因素。
其中，本港對冲市場發達，有人才、經驗和監管，能發展A股衍生工具市場。事實上，中證監和香港證監會去年底簽備忘錄，將加強雙方在跨境衍生工具、期貨交易所和從業員等方面的監管、執法和信息交流，反映香港有機會發展相關期貨，回應外資對冲風險的需要。
惟衍生工具投機味濃，在A股尚未規範化下貿然推出，不僅吸引散戶炒賣，還可能給大鱷造市機會。在中央嚴防金融風險下，對推出衍生工具可能更着眼於風險管理，故即使有意推衍生工具，也會審慎緩步而行。
故香港不宜只着眼於A股衍生工具市場，更應着眼可推出甚麼新產品工具，如討論已久的新股通、交易所買賣基金（ETF）和商品通等，幫助內地加快金改和服務實體經濟。香港急需發展新產品，因競爭將加劇，尤其滬深港通成功運作，中央會將模式推廣到其他國際金融中心，如計劃年底前推出滬倫通，令本港獨有優勢漸失，因此本港要把滬深港通做大做強，還要新產品來強化優勢。
服務實體經濟 可推更多產品
港股昨天成交額逾2037億元，僅收市競價交易時段已錄破紀錄的962億元；滬股通和深股通買賣金額亦高達347億元人民幣，創滬股通開通以來單日成交新高，而一切運作順暢，反映港股深度廣度足，有效率、有條件承擔更多新產品。
內地金改仍長路漫漫，香港可成新產品試驗地，以及內地與國際金融市場聯通平台，在穩健防火牆下促進內地金改，更好服務實體經濟，本港國際金融中心地位亦可更厚實穩固。
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