【陸家嘴論壇】潘功勝：活期存款研究納入M1，更好反映貨幣供應

　　《經濟通通訊社駐滬記者林雯婕19日上海專電》人民銀行此前公布，截至5月底廣義貨幣(M2)餘額301.85萬億元人民幣，同比增長7%，增速續創有數據以來新低；狹義貨幣(M1)餘額64.68萬億元人民幣，同比下降4.2%，降幅創有數據以來最大。人民銀行行長潘功勝今日在2024陸家嘴論壇上指出，中國的M1統計口徑在30年前確立，隨著金融服務便利化、金融市場和移動支付等金融創新迅速發展，符合貨幣供應量特別是M1統計定義的金融產品範疇發生了重大演變，需要考慮對貨幣供應量的統計口徑進行動態完善。從貨幣功能的角度看，個人活期存款以及一些流動性很高甚至直接有支付功能的金融產品，需要研究納入M1統計範圍，以更好反映貨幣供應的真實情況。
　　潘功勝又指，隨著經濟高質量發展和結構轉型，實體經濟需要的貨幣信貸增長也在發生變化。貨幣信貸總量增長速度的變化，實際上是中國經濟結構變化，及與此相關聯的中國金融供給側結構變化的反映。從總量的數學關係看，增速是增量與全部存量的比值關係。金融總量增速有所下降也是自然的，這與中國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的。從信貸結構發生的變化看，當前近250萬億元人民幣的貸款餘額中，房地產、地方融資平台貸款佔比很大，這一塊不僅不再增長，反而還在下降。剩下的其他貸款要先填補上這個下降的部分，才能表現為增量，全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的。

*優化貨幣政策中間變量，逐步淡化對數量目標的關注*

　　潘功勝表示，未來可以繼續優化貨幣政策中間變量，逐步淡化對數量目標的關注。當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時，如果把關注的重點仍放在數量的增長上甚至存在規模情結，顯然有悖經濟運行規律。需要把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標，更加注重發揮利率調控的作用。