《外資精點》野村︰潤地業績符預期，升目標價至30.7元籲買入

　　《經濟通通訊社28日專訊》野村研究報告指出，華潤置地(01109)2024財年業績大致符合該行預期，淨利潤達254億元人民幣，稍低於該行預估的256億元，按年下滑9%。該行認為，憑藉「開發+運營」模式，華潤置地將直接受惠於潛在宏觀復甦，因此該行維持對華潤置地「買入」評級，並將目標價由29.8元上調至30.7元。

　　報告指出，華潤置地在2024年進一步強化商場運營，目前已有39及71個項目按GMV位列所在城市第一及前三名；儘管出租成本比率從疫情前的13-14%溫和回落，2024年仍維持在12.2%的健康水平。集團計劃於2025-2028年間每年新增5-6座購物中心，至2028年總數達116座。憑藉成熟的商場運營經驗與均衡的產品組合，該行認為華潤置地將長期把握中高端消費需求。

　　該行將華潤置地2024-26年盈利預測下調6-8%，以反映房地產銷售業務毛利率下修；同時將12個月NAV估值從54.1元下調至51.1元。然而，基於收窄的NAV折讓率從45%調整至40%，反映資本市場對中國資產情緒改善，新目標價定為30.7元，潛在上行空間19%。當前股價對應2025年預測市盈率7.0倍與2024年市淨率0.62倍。(kl)

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