《外資精點》摩通下調潤電至「中性」評級削目標價21%，行業看法轉勢更為審慎

　　《經濟通通訊社2日專訊》摩通發表研究報告指出，對內地火力發電公司看法轉向更為審慎，包括將潤電(00836)評級由「優於大市」降至「中性」，目標價由21.5元下調至17元，減幅20.9%。

　　該行相信，因取消火電電價下限或令電價進一步下跌，影響企業盈利。雖然政府提到將改善產能收費機制，但在規模和時間上仍存在不確定性，且未必能抵銷基本電價下跌的影響。該行預計於2026年及2027年，在該行所覆蓋公司當中，火電基本電價將分別下跌超過7%及5%。

　　該行亦認為，在工業需求疲軟、可再生能源裝機增長及政府有意降低電價以支持工業活動的情況下，火電電價面臨更大下行風險。在持續投資可再生能源、火電廠因電價下調面臨減值風險，以及行業前景充滿挑戰的情況下，電力企業或會保留更多現金，股息增長或難以持續。

　　因此，行業盈利前景不被看好，市場對行業盈利及股息預測均預期有進一步下跌空間。該行下調潤電(00836)及華能國電(00902)2026年及2027年盈利預測平均超過20%。

　　另外，該行維持華能國電(00902)「減持」評級，目標價由4.85元下調至4.5元。(rh)
 

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