《外資精點》摩通上調中金目標價至28.5元，維持「增持」評級

　　《經濟通通訊社30日專訊》摩通發表研究報告指出，中金(03908)正進行的合併將有助提升股本回報率，且回升速度料快於市場預期。摩通將目標價由24.5元上調至28.5元，並維持「增持」評級，繼續將中金列為行業首選股。

　　摩通預測中金ROE將由2025年的9.4%上升至2027年的11.3%，主要受惠於強勁的市場環境及合併後的資產負債表再槓桿化。該行亦認為中金公司是中國科技板塊增長周期的差異化受益者，並預期其在捕捉監管對券商機構業務的利好方面將優於同業。該行對中金2027年ROE預測為11.3%，明顯高於市場預期的10.2%，該行料市場預期上調將催化重估。

　　摩通指出，中金公司擁有業界領先的投資銀行特許經營權，並積極參與科技企業的融資活動。其在2026年至今的A股及H股IPO市場中均佔有最大市場份額，並維持穩健的IPO管道。該行預期中國科技板塊的持續增長周期將支持中金公司的投資銀行費用、IPO共同投資收入及私募股權投資回報。

　　同時摩通認為市場低估了中金公司在當前市場環境下再槓桿資產負債表的速度，意味著ROE復甦將快於預期。該行估計ROE將由2025年的9.4%改善至2027年的11.3%，因為合併協同效應超過攤薄影響，加上2026年上半年營運環境較2025年為佳。在牛市情境下，若平均每日成交額及市場氣氛自2026年下半年起維持高位，該行估計2027年ROE可達13.5%。摩通將中金2026-28年盈利預測分別上調7%/12%/10%。(kl)

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